PDF《环保限产和需求共振 螺纹钢价高》

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业周报东兴证券股份有限公司证券研究报告环保限产和需求共振 螺纹钢价高 歌猛进 ――钢铁行业数据周报

2018 年10 月29 日 看好/维持 钢铁 周度报告 投资观点: 本周终端需求维持旺季特征, 秋冬采暖季错峰生产对供给压缩的效果逐步显 现,主要品种钢材库存快速下降,螺纹钢价格升至

4700 元/吨.

各地最终的 限产方案来看,限产比例达到多数在 30~50%区间.由于目前综合废钢比已 达到较高水平,进一步提升的空间有限,同时长三角、汾渭平原等重点地区 有错峰生产要求,预计 2018-2019 年秋冬采暖季环保限产的总体效果不会 显著弱于去年,且供给收缩环比作用较强.由于地产端新开工需求增速韧性 较强,11 月份预计需求仍有释放空间,且强于去年同期,螺纹钢库存将持 续低于去年同期,钢价有望反弹至去年高点. ? 全国高炉产能利用率降,钢材产量周环比减少.Mysteel 调研的本周唐山 钢厂高炉开工率本周较上周升 0.61 个百分点,产能利用率 71.15%,较上 周升 0.74 个百分点. 全国

163 家钢厂高炉开工率 68.23%, 环比上期降低 0.14 个百分点,剔除淘汰产能的利用率为 85.18%,较去年同期降 1.69 个百分点,钢厂盈利率 84.05%,环比上涨 0.61%.全国

53 家独立电弧 炉钢厂产能利用率为 76.88%,较上周增 0.79%.本周铁矿石日均疏港量 为304.41 万吨,周环比升 4.27%.本周五大品种周产量环比下降 15.14 万吨,螺纹产量环比上升 6.58 万吨. ? 终端需求稳步释放,本周社会库存快速下降.本周全国主流贸易商建筑钢 材成交 100.46 万吨,周环比下降 1.76 万吨,较去年同期上升 10.4 万吨. 本周螺纹钢社会库存降

34 万吨,线材降

14 万吨;

板材方面,热卷增加

1 万吨,冷轧上升

1 万吨,总社会库存下降

48 万吨.国内钢厂建筑用钢库 存周环比降 10.15 万吨, 其中螺纹钢降 5.99 万吨, 线材库存降 4.16 万吨. ? 本周主要钢材品种价格走势分化.沪螺纹钢较周环比上涨

80 元/吨, 中板 跌20 元/吨,冷轧板卷跌

10 元/吨.截止收盘,螺纹钢、热轧、冷轧和中 厚板现货价格分别为

4700、

4270、

4720、4350 元/吨.本周铁矿石继续强 势,唐山方坯涨

80 元/吨,废钢涨

10 元/吨,焦炭现货涨

100 元/吨. ? 钢厂盈利回升. 本周螺纹钢、 热卷、 冷轧和中厚板的吨钢毛利分别为

1073、

596、460 和624 元,分别变化

94、

26、17 和9元/吨.短流程螺纹钢的当 周吨钢成本上升

38 元,吨钢成本为

3519 元(不含税) ;

短流程螺纹钢成 本滞后吨钢毛利微升

69 元至

626 元,低于长流程

447 元. 投资建议:关注需求边际改善推动的板块行情 ? 在宏观环境由去杆杠向稳杠杆转变的背景下, 国家提出加强能源保障和基 建投资,下游需求有望边际改善,建议关注重点布局油井管产品和以长材 产品、高业绩增长和高弹性的公司标的.下周投资组合:常宝股份(40%) 、 三钢闽光(20%) 、柳钢股份(20%)和华菱钢铁(20%) . 郑闵钢 010-66554031 zhengmgdxs@hot mail.com 执业证书编号: S1480510120012 行业指数走势图 资料来源:东兴证券研究所 -30.0% -20.0% -10.0% 0.0% 10.0% 20.0% 10/30 12/30 2/28 4/30 6/30 8/31 沪深300 钢铁 P2 东兴证券行业周报 钢铁行业:环保限产和需求共振 螺纹钢价高歌猛进 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 一周行情回顾 本周内 SW 钢铁涨幅为 3.72%, 上证综指涨幅为 1.90%, 跑输上涨综指 1.82 个百分点, 在申万