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1 金融市场部 研究发展处

2018 年12 月17 日(2018 年第

238 期) 今日热点 今日热点 1-11 月,中国城镇固定资产投资同比增长 5.

9%,增速提高 0.2 个百分点,好 于市场预期的 5.8%;

11 月规模以上工业增加值同比 5.4%,预期 5.9%,前值 5.9%;

11 月社会消费品零售总额同比增长 8.1%,预期 8.8%,前值 8.6%.固 定资产投资方面,制造业投资累计同比增加 9.5%,高于前值 0.4 个百分点, 而基建和地产投资增速均持平前值.最近一段时间以来的制造业投资同比持 续上行,主要缘于工业利润大幅回升.分行业看,中游装备制造类行业增速 普遍上升,化工增速也显著上升,是11 月制造业投资累计增速回升的主要原 因.基建投资增速连续下滑得到抑制,连续两个月缓慢回升.这主要是下半 年以来,基建补短板政策发力,重大基础设施项目相继推出,拉动了基建投 资增速逐渐止跌企稳.工业生产方面,工业增加值与发电耗煤量高频数据基 本一致.11 月六大发电集团耗煤量增速依然低至-13%,虽然部分是由于

17 年低基数导致,但是整体工业生产依然偏弱.工业企业生产偏弱,在一定程 度上显示工业品价格大幅回落下企业生产和补库意愿不足.社会零售方面, 往年受 双十一 影响,11 月零售增速往往较

10 月有明显提升,但今年消 费反而持续走弱.统计局表示:作为中国经济增长的重要动能,消费增速下 滑显示出

11 月经济进一步放缓, 国内消费面临压力, 市场整体经济活动较弱, 消费信心不足.分类来看,在消费品中,11 月必需消费增速普遍反弹,可选 消费涨跌互现,如统计局官方指出的,汽车、石油拖累较大(受油价下跌影 响).消费走弱背后深层次的原因则是经济下行背景下企业压力持续向居民 部门传导,导致居民消费下滑.整体来看,消费、工业生产走弱,投资企稳, 经济下行压力依旧存在.预计后续结构性减税等政策将会陆续出台. 房地产市场跟踪 房地产市场跟踪 国家统计局周六发布了

2018 年11 月份

70 个大中城市商品住宅销售价格变动 情况统计数据.一是二手房市场持续降温,环比下跌城市数量连续

3 个月扩 大,11 月增至

17 城.6 至11 月,70 个城市二手房价格环比下跌的数量分别 为:

3、

4、

2、

7、

14、17.其中,10 月、11 月连续两月超过

10 个热点城市 二手房价格下跌,而且都包括四个一线城市,这一情况为近四年来首现.10 月份,北京、上海、广州和深圳二手住宅销售价格分别下降 0.2%、0.2%、0.2% 和0.6%,11 月分别下降 0.6%、0.1%、0.3%和0.2%.二是一二三线城市新建 商品住宅销售价格同比累计平均涨幅比去年同期回落.1-11 月平均,一二三 线城市新建商品住宅销售价格同比分别上涨 0.3%、7.2%和7.6%,涨幅分别比 去年同期回落 10.

6、2.2 和0.3 个百分点.二手房价格的下调导致新建住宅 价格也逐渐开始调整.整体来看,二手房价格的变动能够更加客观的反映房 地产市场变动情况.展望未来,一方面虽然在经济存在下行压力下,预计房 地产政策仍然不会大幅放松,仍将坚持房住不炒的原则;

另一方面由于前期 居民杠杆持续走高、购房意愿和购房能力较前期有所下降,预计居民房地产 需求将有所减弱,房地产投资增速预计将回落. 图.人民币汇率近期走势 图.回购利率走势 期限 昨日(%) 日变动(BP) R01D 2.7116 15.39 R07D 2.8873 23.13 R14D 2.8659 21.16 HIBOR 隔夜 1.5510 8.60 HIBOR 七天 2.7690 41.00 图.债市收益率走势 期限 国债 收益率 日变化 BP 3A 企业债 收益率 日变化 BP