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2013 年度第一期短期融资券募集说明书

10 过程中注重应收账款的回收和风险控制,应收账款的监督及催款执行力度加大, 尽量减少不必要的坏账损失. 但如果煤炭行业景气程度变化或客户自身财务状况 恶化,将可能导致公司应收账款难以收回发生坏账,从而给公司带来较大的经营 风险.

2、短期债务占比较高、偿债压力较大风险 随着公司经营规模的不断扩大,新生产线建设、原材料采购、应收账款占用 等原因导致的资金需求随之大幅增长,公司短期债务逐步上升,确保了公司的正 常生产经营.最近三年及一期,公司流动负债分别为 54,224.76 万元、72,078.46 万元、 85,959.98 万元和 85,604.18 万元, 占负债总额比重分别为 97.42%、 91.64%、 87.02%和87.02%,带息负债分别为 30,430.00 万元、47,000.00 万元、40,363.00 万元和 48,663.00 万元,偿债压力较大,具有一定流动性风险.截至募集说明书 签署日,公司贷款偿还率和利息偿付率均为 100%,具有良好的信用记录.但若 公司经营环境出现重大不利变化,不能有效控制负债结构,可能将会对公司的偿 付能力造成影响.

3、存货跌价风险 最近三年及一期,公司存货余额分别为 15,733.66 万元、18,062.95 万元、 19,613.64 万元和 12,560.38 万元,主要为原材料和库存商品,占公司资产总额比 重分别为 16.91%、14.62%、6.92%和4.35%.由于公司存货中不存在可变现净值 低于其账面价值的情况, 故在

2010 年末及

2011 年末, 公司未提取存货跌价准备. 但如果公司不能够有效地管理存货水平,出现原材料和库存商品价格大幅下降, 将面临一定的存货跌价风险.

4、资本支出压力大及项目未来收益不确定风险 截止2012年6月末,公司长期股权投资余额23,771.73万元,较2010年末增加 23,199.50万元,主要是公司通过对外投资方式抢占市场.同时,截止2012年6月末,公司在建工程余额为14,637.95万元,在建项目主要包括采煤机项目、掘进机 项目、刮板机项目(二生产线)、电液控制系统项目、救生舱项目和矿用电缆项 目等.虽然公司有严格的重大投资项目决策流程,在项目投资和建设前有专家团 队进行前期论证,投资和在建项目将极大的丰富公司产品种类,提升公司在行业 内的市场竞争力,具有良好的经济收益.但连续对外投资,以及采煤机、掘进机 等项目建设,使公司在未来一段时间面临一定的现金支付压力,且由于经济危机 和煤炭行业的波动,项目未来收益存在不确定.

5、净资产收益率下降风险 近三年及一期, 公司净资产收益率分别为 15.30%、 23.03%、 9.88%和9.85% , 净资产收益率下降的主要原因是

2011 年1月公司 IPO 募集资金到位后,公司股 林州重机集团股份有限公司

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11 东权益大幅增加,公司的净资产额和每股净资产均较发行前大幅增加.虽然公司 的主营业务仍保持持续增长的良好态势, 但由于募集资金到位后公司每股净资产 的大幅增加和股本总额的较大增加, 预计在未来两年内对公司的净资产收益率和 每股收益仍将形成较大的摊薄影响.

6、经营性现金流波动风险 最近三年及一期,公司的经营性现金流入分别为 50,224.53 万元、63,261.45 万元、78,589.60 万元和 39,741.41 万元,随着销售规模的扩大而增加.但经营性 现金净流量却有一定的波动,近三年及一期经营性现金净流量分别为-15,838.22 万元、8,893.11 万元、-6,300.40 万元和 3,078.48 万元.经营性现金净流量的波动 将对公司的日常经营特别是短期债务的偿还造成影响.