PDF《KLMNOPQRS-TU》

! 李志林忠言 海外股市有一个规律:任何一种风格指数都不可能持续地跑赢另一 种风格指数, 当达到超强状态时, 必然会转换为另一种风格指数.

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0 0 7年 的中国股市正是遵循了这个规律,

1 至5月, 市场的风格指数是中小盘股;

6至11月, 市场的风格指数变成大盘股;

而进入

1 2月, 市场的风格指数 又明显地转向中小盘股. 谓予不信, 请看以下事实:

1 1 月上证指数创出了

1 3年股市最大月跌 幅18.19%时,

1 5

0 0 多只股票中有

1 3

0 0只中小盘股跑赢大盘;

1 2 月仅

1 0 个交易日中, 就有

8 0 0多只中小盘股收复了

1 1月的失地, 在5100多点 的位置上收复了

1 0 月31日5954点时的价位;

有近

2 0 0只中小盘股

1 0 个交易日中上涨了

3 0 %;

本周虽然指数大跌

2 3

1 点, 但绝大多数股票的价 格比上周五高得多;

八二 现象已持续了将近

1 个月.这表明中小盘股 中明显有主流资金介入, 很多是基金从大盘股中撤出的资金在调仓. 为什么明年春天的机会主要在中小盘股? 中央经济工作会议提出 从紧货币政策 , 对房地产、 金融业推出一 系列调控举措, 从而终结了持续半年的大盘股行情.巨额资金从大盘股中 撤退, 导致大盘股构筑头部.明年红筹股回归将造成市场资金不足, 大盘 股至少要沉寂

3 个月.主力机构只能采取 扩容中自我缩容 的策略, 在 中小盘股中打 防守反击 . 中央经济工作会议明确提出, 拉动中国经济的 三驾马车 出口、 投资、 消费将变为消费、 投资、 出口, 将消费放在首位.有相当多的中小盘股 属于消费类股票, 它们的启动可以说是顺应了经济政策取向, 受宏观调控 的影响较小. 有相当一部分中小盘股具有重组、 并购、 行业整合等外延式成长性, 可不受估值泡沫之争的困扰, 它们的启动符合国家发展战略取向. 相当多的中小盘股业绩较好、 市盈率仅

3 0倍、 成长性高、 资本公积金 多, 年终有高比例送转的可能, 因而在年末年初容易受到市场热捧. 中小盘股自

5 ・

3 0 以来调整了半年有余, 一直被市场边缘化, 股价 普遍下跌了

5 0 %以上,有七成中小盘股的股价只相当于

6 月5日3400点的水平甚至更低,主力容易低价收集筹码.它们的启动符合中国股市 跌6个月, 必涨

3 个月 的规律, 可谓 风水轮流转 , 使市场的赚钱效 应更明显. 中小盘股市值小, 现仅六成仓位的基金及其他市场资金启动它们, 实 力绰绰有余;

又因中小盘股所占指数权重小, 即使股价大涨, 指数上涨的 速度也不会快, 有利于形成 指数五千, 个股七千 的局面.这符合 快牛 变成慢牛 、 要让多数投资者得到合理回报 的政策取向.

2 0

0 8 年股市与

2 0

0 7 年一样, 选股重于选时 , 即使明年春天市场热 点转向中小盘股, 也必须区别良莠, 进行优选.投资者与其指望明年指数 能涨到多少点,不如安于在低指数上实实在在地对中小盘股 精耕细 作 、 冬播春收 . 本文作者为华东师范大学企业与经济发展研究所所长博士 /

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0 67389 桂浩明 凡参与股票交易的人都知道, 这里所说的 茅台 是指贵州茅台这只 股票, 现在的股价在

2 1 0元左右;

而 船舶 则指中国船舶, 目前的股价在