PDF《考克斯 （Dodge & Cox）》

Cox International Stock 2001/5/1 360.25

4 金牌 7.76 0.60 16.00 Dodge &

Cox Global Stock 2008/5/1 20.67

3 金牌 3.92 0.60 19.00 数据来源:Morningstar Direct 该公司产品的最大特色就是慢工出细活.公司旗下每只基金的长期综合表现都堪称同类产品中的 佼佼者.尤其对于

3 只成立时间较早的美国本土基金而言(Balanced/Stock/Income),能够做到长期 立于不败之地实属不易.不仅历史业绩优异,在晨星新推出的前瞻性分析师评级当中,5 只基金的 前景也均获得了肯定,均为最佳的金牌. 尽管数量有限,但该公司旗下基金的规模却相当大.除成立较迟和小范围发行的 Dodge &

Cox Global Stock 外,其他基金的规模均在百亿以上.令人钦佩的是该公司不依赖市场营销和广告吸引资金, 该公司甚至没有任何的销售人员.公司致力于打造公司品牌,依靠产品长期稳定的业绩使得投资 者趋之若鹜.不仅如此,公司为了更好的保护投资者利益,防止基金规模过大而拖累业绩,曾经 在2004 年到

2008 年的

4 年中暂停对热销的 Dodge &

Cox Balanced 基金的申购. 从表一中基金成立的时间也不难看出该公司对于推出新基金的谨慎性原则.公司直至

2001 年才首 次尝试发行投资美国以外市场的 Dodge &

Cox International Stock.但早在

1995 年左右,公司就开始为 推出该类基金做筹备.从那年开始,公司的分析师的研究面就开始逐步覆盖国际市场.1997 年, 公司又成立了国际政策委员会(International Policy Committee)作为海外市场的决策单位.1999 年,公 司又以员工自行出资

400 万美金建立了一个种子基金,身先士卒.接下来两年,由于种子基金业绩 优异,于是在

2001 年,该公司才最终在市场上推出该基金.并且不同于多数基金借用种子基金的 业绩吸引投资者,该公司并未将种子基金时的优秀表现纳入该基金的历史业绩.正是凭借如此严 谨和对投资者负责的态度,才使得该基金在推出之日便倍受热捧,也是该公司树立良好口碑的秘 密所在. 2. 多样化组合理念,基金费率低廉 该公司注重发掘投资对象的持久性价值,强调投资组合的风险分散,注重投资的安全性.虽然保 守型的投资策略有时需要承受一定的业绩压力,但是基金管理团队还是坚持纪律严明的投资哲学. 实际上,在1990 年代末期,为了降低组合风险,基金经理不断降低标准普尔

500 指数成份股的比 重,曾导致道奇・ 考克斯系列基金的表现一直不甚突出,甚至落后于基准.但回顾基金长期表现, 就会发现这种谨慎传统的投资方式却带来了良好的收益.参看近

10 年的历史业绩,公司旗下基金 业绩均位列同类排名前

50 名;

有3只基金晨星总体星级评定为

3 星,2 只基金为

4 星. 免责声明:本公司不保证信息的准确性、完整性和及时性,同时也不保证本公司做出的任何建议或评论不会发生任何变更.过往业绩不代表将来业 绩.基金评价结果并不是对未来表现的预测,也不应视作投资基金的建议.在任何情况下,我公司不就本报告中的任何内容对任何投资行为做出任 何形式的担保.本报告内容的版权归晨星资讯(深圳)有限公司所有. ? 虽然是主动管理型基金公司,但该公司同样致力于降低基金管理费用,不但旗下基金均无申购赎 回费用,并且基金管理费率也均处于同类较低水平.该公司的基金的平均费率仅为 0.52%,大幅度 低于主动型基金平均 1.26%的平均费率. 公司治理-责任信托之典范 除了以质取胜的产品外,道奇・ 考克斯在公司治理层面也成果颇丰,在历年晨星公司综合信托责任 评级中,该公司数次位居榜首,堪称典范. 1. 投资团队任职时间长,合作紧密 人才对于基金公司而言无疑是最宝贵的财产.投研团队的稳定性是公司长期发展的重要先决条件. 道奇・ 考克斯是一家合伙制的基金公司,不少基金经理都成长为公司的合伙人.为公司服务超过 4-5 年的投资人员都有机会成为公司的股东.并且这部分股权激励也构成了他们薪酬的主要部分,也 是公司留住人才的重要手段.因此该公司投研团队更换频率较低、任职期限较长.公司的分析师 和基金经理的平均任职年限超过