PDF《德方纳米依赖大客户 超六成营收来自宁德时代》

2018 年 市场上广为流传的 最新 IPO 审核

51 条问答指引 就有关于 首发企业客户集中度较高的问 答.该指引显示, 发行人来自 单一大客户主营业务收入或毛 利贡献占比超50%以上的, 原则 上应认定为对该单一大客户存 在重大依赖, 在发行条件判断 上, 应重点关注客户的稳定性 和业务持续性是否存在重大不 确定性风险. 不过, 德方纳米在招股书 中的解释称, 下游客户比较集 中的原因与下游锂离子动力 电池行业集中度较高的特征 一致. 记者梳理发现, 德方纳米 同行企业凯金能源 IPO 被否的 原因就是由于对宁德时代销售 存在依赖.去年

7 月17 日, 证 监会发审委审核凯金能源时提 出了五点问询, 其中, 凯金能源 向宁德时代销售金额占营业收 入的比例较高, 发审委要求凯 金能源方面说明报告期内是否 发生与宁德时代销售合同中约 定的 专供产品 相关业务;

是 否对宁德时代及其关联方存在 重大依赖. 另一方面, 记者梳理德方 纳米与宁德时代两家公司IPO 时的招股书发现, 二者在 销售与采购方面的数据存在 打架 的情况.对照两家公 司披露的金额来看, 差异上百 万元. 据德方纳米披露,2014 年至

2017 年1~9 月, 公司对宁 德时代的销售收入分别为0.24 亿元、1.58 亿元、3.55 亿元和3.74 亿元,占当期营业收入比例分别为18.78% 、 50.35%、 63.17%、 66.73%. 对应在宁德时代招股书中,德方纳米是其主要供应商之一,2014~2016 年的采购额分别为0.23 亿元、1.60 亿元、 3.53 亿元, 占宁德时代采 购总额的比例分别为 2.40%、 3.18% 、 2.94% , 一直都是第五大供应商. 与宁德时代数据 打架 德方纳米超6成的营收主要依靠宁德时代. 记者了解到, 德方纳米报告期 内期末应收票据和应收账款余额的 快速激增, 也是导致上述经营性现 金流紧张的主要原因.同时, 记者 发现,

2016 年该公司存在放宽信用 条件刺激销售的嫌疑. 财务数据显示, 报告期内德方纳 米的应收票据余额2014年为0.16亿元, 而到了2017年9月30日该数据已 增至2.12亿元.应收账款也从2014 年的0.42亿元增至2017年9月30日的1.54亿元, 增长幅度较为明显. 其中, 应收账款余额占当期营业 收入的比例分别为 35.33%、 8.70%、 16.67%、 29.10%, 赊销比例较大.同时, 记者根据财务相关数据测算发 现, 报告期内公司存在销售回款不足 的问题.2015年至 2017年1~9月分 别约有1800万元、 5600万元、 2.34亿 元的赊销款未流回企业. 上述证券分析人士认为, 应收 账款是指企业之间在进行交易后, 提供产品或服务的一方并未及时收 取商品款项或劳务费用, 而是在商 业信用的基础上形成了借贷关系, 这样一来, 一方企业就成为了另外 一方企业的债权人, 而这笔款项就 是该企业的应收账款.应收账款是 具有一定风险的款项, 其能否完全 回收存在着很大不确定性, 而若资 金无法回收, 企业就会存在利润亏 损, 也会对企业的整个利润管理造 成很大影响. 记者从天眼查获悉, 最近几年 德方纳米频繁涉及买卖合同纠纷, 就有客户失信拒不付款等情形.而 在其招股书中, 德方纳米披露了报 告期内实际核销的应收账款情况.

2014 年至

2017 年1~9 月, 共计实际 核销应收账款达262.64万元. 其中, 较为典型的是,

2016 年 核销应收账款来自于湖北生物能源 科技有限公司和东莞市特瑞斯电池 有限公司的货款.截至2015年末, 德方纳米对两家公司的相关货款全 额计提坏账准备共计 19.73 万元. 原因是上述两家公司经营异常, 无 支付能力. 此外, 值得一提的是, 该公司还 存在突击销售增加收入的嫌疑.记 者注意到,