PDF《山西[省 经济建设投资集团有限公司》

2015 年以来,我国宏观经济仍面临复杂的国际环境,美国经济 在量化宽松政策后维持低利率的货币政策下继续复苏.在欧洲,尽管 希腊主权债务危机的暂时性解决, 有利于欧盟政治、 经济的整体稳定, 但是欧洲经济增长仍整体乏力,复苏前景仍不明朗.日本的宽松货币 政策对经济的刺激效应明显下降.2015 年,国际石油价格仍在低价 波动, 石油输出国的经济处于疲软状态, 石油输出国的国家风险上升,

4 新世纪评级 Brilliance Ratings 全球以石油为基础的行业风险上升.金砖国家经济继续呈现回落态 势;

其中,俄罗斯因乌克兰问题遭受以美国为代表的西方国家制裁和 石油价格下跌双重因素影响下,经济形势严峻,俄罗斯的经济增长和 发展向东寻求突破成为重要选择.预期未来一段时间,美国将视经济 复苏和其他因素的情况,启动加息货币政策;

日本将继续维持量化宽 松和低利率货币政策;

欧洲为了促进经济增长、缓解主权债务风险和 银行业的结构性危机,继续实施量化宽松的货币政策.

2015 年上半年,我国对外开放水平不断提高,持续推进 一带 一路 、亚洲基础设施投资银行、金砖国家银行的建设,继续推进与 韩国、澳大利亚等的自由贸易区谈判,继续推进与美国、欧盟的信息 技术协议谈判, 继续推动人民币的作为特别提款权货币和资本项下的 货币自由兑换.这些区域和全球性的战略推进,将进一步推动我国经 济和金融融入世界经济体系, 为我国和世界经济的增长发展提供了良 好的政策、制度基础和组织保证.在我国提高对外开放水平的同时, 国内长江经济带、京津冀协同发展等区域和省市经济建设、自贸区建 设等都与对外开放进行了衔接.

2015 年上半年,我国继续实施积极的财政政策和稳健中适度宽 松的货币政策.在财政政策上,2015 年在新预算法下,财政部积极 推动了各省市和计划单列的地方政府债券发行, 对规范地方政府融资 行为、防范和化解区域和地方政府债务风险发挥了积极的作用,我国 地方政府债务的风险总体可控;

在货币政策上,中国人民银行结构性 的降低存款准备金比率、降低贷款利率,既有效地控制了物价水平的 上涨,也保证了市场的流动性、降低了实体经济的融资成本,促进了 实体经济增长和发展.预期未来一段时间,我国将继续实施积极的财 政政策和稳健中宽松的货币政策. 在面临复杂国际环境、对外开放水平不断提高、积极的财政政策 和稳健中适度宽松的货币政策下,2015 年上半年我国经济总体运行 平稳.但是,经济增长仍然面临下行压力,以钢铁、水泥、有色金属、 煤炭等为代表的产能过剩行业和以石油为基础的化工行业风险仍然 较高,中小企业、光伏行业、有色行业等的企业债券信用事件和违约 事件时有发生.预期未来一段时间,中国经济仍将保持平稳的增长和 发展.同时,在刚性兑付不断打破、允许一些企业破产的政策下,我 国债券市场的信用事件、违约事件将成为新常态;

此外,在直接融资 比例不断提高、证券市场不断发展的条件下,我国证券市场的大幅波 动对金融系统和实体经济的冲击风险在相应提高.

5 新世纪评级 Brilliance Ratings 从中长期看,随着我国对外开放的不断提高,在经济结构调整、 产业升级、区域经济结构优化、城镇化发展、内需扩大的条件下,我 国经济仍将保持稳定增长.同时,在国际经济、金融形势尚未完全稳 定的外部环境下, 在国内经济增长驱动力转变及产业结构调整和升级 过程中,我国的经济增长和发展依然会伴随着区域结构性风险、产业 结构性风险、国际贸易和投资的结构性摩擦风险,以及证券市场大幅 波动对金融、经济的冲击性风险.