PDF《基于资产周转率好转的判断,上调 2017》

价值回归的医药生物;

景气度超预期的工程机械;

环保:两会之后政策 落地,京津冀大气指标

17 年底考核,政府压力大落地超预期. 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 债券研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页共45 页 简单金融 成就梦想 策略:短期仍会有震荡反复,但二季度有理由继续乐观.4 国内经济:经济复苏大概率能够延续到

2 季度甚至更晚

5 世界经济:预测

2017 年全球 GDP 增速为 3.4%6 港股策略:4 月维持看平,长期依然看好

7 金融工程:短期内依然是大盘、价值风格保持强势.7 债券:看好

2 季度债市,机会来自基本面和监管的明朗

12 各行业观点汇总.13

1、金融地产

13 银行:基本面向好大逻辑不变,看好调整带来的

4 月板块加仓机会 .

13 保险:基本面持续改善,看好调整带来的板块加仓机会.14 证券:未来证券行业将呈现差异化发展的格局

14 房地产:限购政策进一步扩大,预计

3 月销售同比增幅回落明显......

15 建筑施工:推荐 一带一路 和特色小镇主题

16

2、材料业.17 基础化工:把握真成长,坚定看好大白马.17 钢铁:4 月需求旺季叠加环保限产,整体供需结构无忧

19 水泥:看点仍在供给端,春季提价具备良好基础.19 有色金属:看好贵金属和小金属(锂)20

3、能源.21 环保:环保监管升级,技术领先的龙头公司强者愈强.21 石油化工:油价回调下化工品受影响,短期调整不改长期向好.23 煤炭:动力煤价格逐渐筑顶,看好焦煤涨价

26 电力:看好火电板块供给侧改革

27 新能源光伏:长期前景依然值得期待,短期建议紧盯龙头

28 电气设备:建议关注海外拓展带来的增量,把握特高压与电改机会..

28

4、消费品.29 农业:饲料、动保,布局生猪后周期正当时!29 食品饮料:继续看好白酒全年机会,同时关注食品龙头的估值修复..

31 医药:关注医保目录调整与流通行业整合机会

33 目录债券研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页共45 页 简单金融 成就梦想

5、制造业.35 机械设备:关注工程机械行业复苏超预期下的机会.35 国防军工:事件驱动有望对板块形成密集催化

37 轻工造纸:消费升级趋势下,看好家居龙头整合.38 家电:重点关注受益三四线地产复苏的空调、小家电和厨电龙头......

40 纺织服装:关注受益线上消费回流的轻奢板块

41

6、服务业.42 商贸零售:实体零售周期性向上,线上线下动态平衡实现

42 休闲服务:关注国企改革和优质旅游资源供给带来的投资机会.43 交通运输:重点关注铁路改革、快递以及景气回暖的航运板块.44 债券研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第4页共45 页 简单金融 成就梦想 策略:短期仍会有震荡反复,但二季度有理由继续乐观 特朗普政策继续低于预期,A 股上行下行风险同时降低,延续当前震荡区间的概 率上升. 特朗普取消新医保法案的表决只是近期特朗普政策开始低于预期的一种自然 延续,特朗普交易的逆转仍在趋势中.其背后的反映出的是特朗普需要逐渐适应美国 的政治生态,对于施政方式和节奏进行调整.长周期来看,特朗普刺激经济和美国利 益至上的政策导向不会发生改变,但相关政策的落地,需要等待特朗普逐渐融入美国 的政治生态之后,这还需要相当长的时间,而那时候的特朗普可能已经不是你印象中 的那个狂放不羁的特朗普了. 对于 A 股市场来说, 特朗普政策延后带来的影响是上行 和下行风险同时降低.上行风险降低,主要是特朗普刺激政策可能无法构成全球经济 中短期超预期的推动因素,全球经济延续复苏的预期应当下修,周期股对指数的推动 作用下降.而下行风险的降低则主要体现在最悲观宏观对冲格局(即中国经济差,美 国经济好,而美联储可以连续加息,人民银行货币政策自由度受限)兑现的概率正在 下降.特朗普政策的外生刺激短期难以看到,中美经济仅靠内生动力处于相同周期是 大概率事件,要么同好,要么同差.未来一个阶段的宏观对冲格局是有利于 A 股市场 延续当前的震荡区间的. 短期仍会有震荡反复,但二季度有理由继续乐观.尽管龙头股投资仍是趋势, 但短期 A 股选择高性价比方向的难度明显上升. 而从