PDF《资产整合概念虽好,还需理性看待》

4 图12. 各环节煤炭库存统计

0 2000

4000 6000

8000 10000

12000 14000

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2 0

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500 1000

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2500 3000

3500 社会库存 煤矿库存 电力企业库存 秦皇岛港口库存 资料来源:煤炭市场网 图13. 三西市场交易煤平均价格指数 图14. 秦皇岛煤炭价格走势图

375 380

385 390

395 400

405 06.1.1 06.3.6 06.5.8 06.7.3 06.9.4 06.11.6 07.1.4 07.3.2

50 100

150 200

250 300

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450 500

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4 .

1 .

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1 1 .

2 7

0 7 .

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0 5 大同优混 山西优混 普混 资料来源:煤炭市场网 资料来源:煤炭市场网

三、近期行业政策影响分析 ? 小机组关停力度空前,但短期对行业供需关系影响有限

2007 年1月份, 《关于加快关停小火电机组的若干意见》 正式出台. 此次通知的出台明确了小机组关停的标准、规模和有关的行政措施,同 时根据国务院要求,各省级政府和有关电力企业要在3月31日前,上 报小火电机组关停具体实施方案.可以讲此次政府对于关停小机组的决 心是毋庸置疑的,我们认为与 十五 期间关停计划受阻不同, 十一五 实现关停

6000 万千瓦以上小燃煤、燃油机组目标的可能性极大.但是 我们应清楚的看到,中央之所以能下决心关停小机组的前提条件是由于 电力行业供需关系已发生转变,而通过加快关停小火电机组将有利于推 进电力工业结构调整和节能降耗目标实现.预计未来几年小机组关停规 本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的正确性和完整性不作保证.报告中的信息或所表达的意见并不 构成所述证券买卖的出价或征价.我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还 可能为这些公司提供或争取投资银行业务服务.本报告的版权仅为我公司所有,未经书面许可任何机构或个人不得以任何形 式翻版、复制、刊登、发表或引用.

5 本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的正确性和完整性不作保证.报告中的信息或所表达的意见并不 构成所述证券买卖的出价或征价.我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还 可能为这些公司提供或争取投资银行业务服务.本报告的版权仅为我公司所有,未经书面许可任何机构或个人不得以任何形 式翻版、复制、刊登、发表或引用.

6 模在

1500 万千瓦/年左右,而近年来我国机组投产规模率创新高,06 年 超过

1 亿千瓦,07 年即便考虑到关停影响预计新增装机规模也将接近

9000 万千瓦, 因此我们认为此项政策短期内对整体行业供需关系影响有 限. ? 三次煤电联动有望实施

2007 年全国煤炭产运需衔接合同汇总结果显示,最终电煤供应合 同价格同比上升了约 8%左右,由于电煤价格上涨幅度超过电力企业普 遍预期,1 月中旬中电联为此已向国务院提交《关于