PDF《晨会纪要》

9 月底前专 项债发行总量占比不低于全年总目标的 80%,预计

9 月地方债发行量仍较大.机构行为分析.全国性商业银行 债券配置大幅增加,城商行和农商行以增持政金债为主.地方债发行加速挤出全国性商业银行利率债配置.商业 银行

8 月政策性银行债持仓量增加 444.2 亿元,大幅增持 821.52 亿元国债.全国性商业银行国债(包含地方债) 持仓量大幅增加 641.94 亿元,政金债持仓量则减少了 176.45 亿元,信用债持仓增加了

549 亿元,8 月地方债 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

3 发行快速增加,挤占了全国性商业银行政金债的配置.自今年

4 月以来,全国性商业银行、城商行、农商行的同 业存单持仓量首次同时减少,一方面,同业存单发行量在减少,另一方面,前期同业存单利率下行过快,投资的 性价比已经较低. 证券公司利率品继续交易博弈, 信用品增持明显. 证券公司

8 月份利率债持仓增加 32.45 亿元, 其中政策性银行债增持 101.03 亿元,国债减少 68.58 亿元.证券公司本月增持信用债 198.99 亿元,其中中期 票据、短融、超短融分别增加 180.8 亿元、40.48 亿元和 27.53 亿元,企业债持仓减少 49.82 亿元.总的来看, 券商

8 月债券投资行为仍较为激进,增持政金债以及信用债,且久期有所拉长,交易的博弈情绪较强.债市杠杆 率降至近四年新低.8 月待购回债券余额合计 40137.62 亿元,较上月减少 3079.86 亿元.8 月债券市场杠杆率 为107.89%,较7月继续降低 0.84 个百分点,8 月杠杆率为近四年单月最低. 本周流动性跟踪 隔夜、

7 天R利率与 DR 利率上行明显. 截至

9 月7日, 相较于上周五, R001 上行 31.41BP, R007 上行 10.76BP, R014 下行 54.28BP. DR001 上行 31.5BP, DR007 上行 6.45BP, DR014 上行 19.15BP. 截至

9 月7日, SHIBOR 隔夜为 2.5910%, 大幅上行 28.20BP;

1 月期 SHIBOR 报收 2.7120%, 下行 0.80BP,

3 月期 SHIBOR 报收 2.8510%,下行 4.30BP. 本周一二级市场 本周一级市场共发行

14 只利率债, 实际发行总额为 1735.1 亿元, 较上周增加 1075.1 亿元;

总偿还量

140 亿元,较上周减少 586.5 亿元;

净融资额为 1595.1 亿元,较上周增加 1661.6 亿元.招标情况不 是很乐观,尤其是国债,招标倍数处于低位.二级市场方面,1 年期国债到期收益率小幅下行 0.13BP,10 年期 国债收益率上行 5.50BP.1 年期国开债收益率上行 4.52BP,10 年期国开债收益率上行 3.14BP. 风险提示 地缘政治风险超预期;

通胀超预期. 1.

3、

8 月挖机销量符合预期,油服板块持续看好――机械设备行业周报 分析师:冯胜 S0350515090001 联系人:王可 S0350117080013 联系人:郑雅梦 S0350118070003 市场表现:9 月3日至

9 月7日,沪深

300 指数下跌 1.71%,机械设备行业指数下跌 0.41%,位于所有一级行 业中的第

8 位.期内机械行业所有细分子行业中,表现最好的三个细分子行业分别是油田服务、通用航空、冶金 矿采化工设备,期内涨跌幅分别为 3.52%、2.44%、2.19%;

表现最差的三个细分子行业分别是工程机械、机床 工具、重型机械,期内涨跌幅分别为-3.58%、-1.93%、-1.56%. 机械行业中报业绩稳定增长, 维持行业 推荐 评级.从行业中报业绩来看,国海机械统计的

329 家上市公 司整体实现营业收入

5835 亿元,同比增长 22%,实现净利润

318 亿元,同比增长 14%,依旧维持稳定增长态 势;