PDF《非居民用气价格下调 0.7 元/方,天然气市场》

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14850 16401

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150818 151118 国金行业 沪深300

2015 年11 月18 日 油气行业

2015 年日常报告 评级:增持 维持评级 行业研究 证券研究报告 行业研究 -

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一、千呼万唤始出来,非居民用气价格下调 0.7 元/方4

二、完全市场化是最终的改革方向.4

三、价格下调对天然气下游比价关系的改善

5 四. 天然气黄金时代并未结束,十三五有望实现年均 10%的增长

7

五、投资建议.9 行业研究 -

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图表目录

图表 1:调价后各省天然气价格

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图表 2:国际通用的三种天然气定价机制比较

5

图表 3:不同燃油终端替代方式比较.6

图表 4:普通乘用车不同交通运输燃料费用对比.6

图表 5:燃煤蒸汽锅炉和燃气锅炉燃料成本对比.6

图表 6:国际上居民用气价格往往高于非居民用气价格.7

图表 7:天然气消费增速与 GDP 增长密切相关.8

图表 8:全球能源消费结构中天然气占比 24%8

图表 9:中国能源消费结构中天然气占比 6%8

图表 10:天然气产业链及相关公司.9

图表 11:我国城市燃气企业基本情况总览.10 行业研究 -

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一、千呼万唤始出来,非居民用气价格下调 0.7 元/方11 月18 日国家发改委发出通知,决定自

11 月20 号起降低非居民用天然 气门站价格,并进一步提高天然气价格市场化.本次价格有两个核心内容: ? 一是降低非居民用气门站价格,调价力度略超市场预期.自2015 年11 月20 号起,各省份非居民用气最高门站价格每千立方米降低

700 元,也就是 每立方米降低 0.7 元.调价后,上海市门站价格降至 2.18 元/方(降幅 24.3%) ,各省平均门站价格 1.81 元/方(平均降幅 28.3%) . ? 二是提高非居民用气价格的市场化程度,发挥市场供需对价格的影响.将 非居民用气由目前实行的最高门站价格管理改为基准门站价格管理.降价 后的门站价格作为基准门站价格,供需双方可以基准价格为基础,在下浮 不限、上浮 20%的范围内协商确定具体门站价格.方案实施时门站价格暂 不上浮,自2016 年11 月20 日期允许上浮. ? 本次居民用气价格不做调整.

图表 1:调价后各省天然气价格 省 调价前 调价后 增量气降 价幅度 省 调价前 调价后 增量气降 价幅度 北京 2.70 2.00 -25.93% 湖北 2.66 1.96 -26.32% 天津市 2.70 2.00 -25.93% 湖南 2.66 1.96 -26.32% 河北 2.68 1.98 -26.12% 广东 2.88 2.18 -24.31% 山西 2.61 1.91 -26.82% 广西 2.71 2.01 -25.83% 内蒙古 2.04 1.34 -34.31% 海南岛 2.34 1.64 -29.91% 辽宁 2.68 1.98 -26.12% 重庆 2.34 1.64 -29.91% 吉林 2.46 1.76 -28.46% 四川 2.35 1.65 -29.79% 黑龙江 2.46 1.76 -28.46% 贵州 2.41 1.71 -29.05% 上海 2.88 2.18 -24.31% 云南 2.41 1.71 -29.05% 江苏 2.86 2.16 -24.48% 陕西 2.04 1.34 -34.31% 浙江 2.87 2.17 -24.39% 甘肃 2.13 1.43 -32.86% 安徽 2.79 2.09 -25.09% 宁夏 2.21 1.51 -31.67% 江西 2.66 1.96 -26.32% 青海 1.97 1.27 -35.53% 山东 2.68 1.98 -26.12% 新疆 1.85 1.15 -37.84% 河南 2.71 2.01 -25.83% 平均 2.51 1.81 -28.32% 来源:国金证券研究所

二、完全市场化是最终的改革方向 ? 从国际经验来看,天然气定价机制主要有三种.一是成本加成法,通常应 用于政府管制价格的国家,如资源国、发展中消费国;