PDF《非居民用气价格下调 0.7 元/方,天然气市场》

二是 净回值法 , 即以竞争性替代燃料的价格来定价,通常是与油价挂钩,如欧洲大陆、日本、韩国;

三是竞争性市场定价,市场供需决定价格,如英国、美国、加 拿大、荷兰等. ? 市场发育成熟度决定了定价机制选择.在行业发展初期,政府定价有利于 市场拓展;

随着市场不断成熟,定价机制转向 净回值法 和 竞争性定 价 .这个过程不是一蹴而就的,美国和英国是目前世界天然气市场发育最 为成熟的国家,其气价由最初的政府管制变为市场供需定价也经历了

30 多 年的漫长过程. ? 未来 2-3 年,逐步实现非居民用气价格市场化.我国天然气市场尚不满足 竞争性定价的条件, 净回值法 将是天然气价格市场化机制形成的过渡方 案.未来随着交易中心建设、管网独立和竞争主体多元化的推进,天然气 价格将逐步实现市场化.这次改革,明确要求非居民用气加快进入上海石 油天然气交易中心,由供需双方在价格政策允许的范围内公开交易形成具 体价格,力争用 2-3 年时间全面实现非居民用气的公开透明交易. 行业研究 -

5 - 敬请参阅最后一页特别声明

图表 2:国际通用的三种天然气定价机制比较 定价机制 成本定价 净回值法(替代能源挂钩) 竞争性定价 优点 通过压低天然气价格, 促进天然气市场发展

1、价格反映市场价值

2、市场信号能够及时地传递到生产商

1、价格反映市场供需

2、市场充分竞争,提高效率 缺点

1、生产成本评估困难

2、供需信号无法传导

1、不同气田的盈利水平差异大

2、受替代能源价格波动影响大 对市场开放程度和监管要求高 (供应多元化、市场开放、气源充裕) 定价途径 政府控制 合同谈判 市场供求 适用范围 适用于市场发展的初期 阶段 可以作为政府开发天然气资源的长期政策 天然气市场进入成熟期 适用国家 资源国、发展中消费国 欧洲大陆、日本、韩国 英国、美国、加拿大、荷兰 市场份额 40% 20% 30% 来源:国金证券研究所

三、价格下调有利于改善与替代能源的比价关系,天然气市场最差的 时间已经过去,行业有望迎来向上的拐点 调价有利于下游需求的恢复.造成今年天然气市场低迷主要有两个原因:一是 经济不景气,二是与煤炭、石油等替代能源的比价关系恶化.本次调价后,如 果考虑政府管理价格的天然气价格降低,对市场化定价的天然气的带动影响, 则占国内消费总量的 70%-80%的非居民用气价格都有望降低,可以更大程度 地减轻下游行业企业负担,促进天然气下游市场的恢复. 天然气与替代能源比较关系最差的时间已经过去,行业有望迎来向上的拐点. 短期看,部分因亏损而关停的玻璃、陶瓷工厂有望恢复生产.中期看,天然气 车比价关系好转,油改气积极性上升;

工业园区改气和燃气电厂建设上将更加 顺利.由于天然气需求大幅增长主要靠大工业用户和燃气电厂,这些领域发展 都不是短期的决策,很大程度还需要当地政府的配合,因此天然气行业景气度 的恢复很难一蹴而就,需要一个过程,但我们认为随着天然气价........