PDF《今日焦点：》

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1 晨会纪要 T_MNFocus 今日焦点: ?【行业评论】 医疗保健Ⅰ:逐步布局,静待时机 ?【行业评论】 银行:银行策略点评 ?【公司评论】 滨江集团(002244):滨江集团09中报点评 ?【公司评论】 赣粤高速(600269):下半年通行费收入或将有明显增 长?【公司评论】 金陵饭店(601007):业绩符合预期,盈利状况继续恶 化――2009年中报点评 ?【公司评论】 苏宁电器(002024):市场回暖初露峥嵘 ?【公司评论】 七匹狼(002029):淡季平稳增长DD2009年中报业绩 快报点评 T_FFocus 财经要闻: ? (要闻)美股收高 因多家公司业绩好于预期 ? (要闻)金融海啸拖累 伯南克身家缩水29% ? (要闻)韩印两国定八月正式签署CEPA ? (地产)瑞银料港未来18月楼价将升32% ? (钢铁)全球头号钢铁巨头上半年蚀18亿?(钢铁)上半年美国钢材进口量同比下降45.

9% ? (钢铁)今年是否会复制硅锰历史高点 ? (航运)中国需求降温,第三季度运价料跌 ? (化工)中国甲醇产业面临巨大生存危机 ? (旅游)沪五星级酒店前5月收入降四成 T_MNOldReport 近日出版的报告: ? 新股分析 光大证券 《光大证券:净资本挺进三甲》 杨建海 ? 公司快报 泸州老窖 《泸州老窖:上半年防守,下半年反击》 李铁,独孤南 薰?公司快报 神火股份 《神火股份:2季度盈利大幅好转》 衡昆 ? 行业快报 银行Ⅲ 《银行:关于近期信贷动向的点评》 高源,柳世庆 ? 公司快报 永新股份 《永新股份:中期业绩增速符合预期》 郭振举 ? 公司快报 三友化工 《三友化工:纯碱和PVC两大业务都将受益于房地 产的复苏》 刘军 ? 公司快报 华邦制药 《华邦制药:业绩大幅增长,符合预期》 洪露 ? 公司快报 祁连山 《祁连山:供不应求驱动盈利暴涨》 石磊,王天睿 T_ReportDate 报告日期 2009-07-31 T_MarketInfo 指数 收盘 涨跌% 沪深

300 3558.51 0.00% 上证综指 3266.43 0.00% 上证

180 7924.39 0.00% 上证

50 2802.94 0.00% 深圳综指 1072.11 0.00% 深圳

100 4387.38 0.00% 中小板指 4596.06 0.00% T_SectorInfo 行业表现前五名 行业

1 周3个月

1 年 钢铁 8.2% 27.5% 24.5% 证券 -0.3% 22.8% 56.0% 电子元器件 -0.9% 8.7% 18.3% 汽车与零部件 -1.2% 16.7% 68.6% 食品饮料 -1.3% 8.4% 5.5% 行业表现后五名 煤炭 -8.5% 25.3% 46.3% 旅游 -7.1% 6.0% 40.1% 房地产 -6.3% 7.5% 63.0% 商业服务与用品 -6.1% 8.6% 30.0% 综合类 -5.6% 6.9% 37.0%

12 个月指数表现 T_Graph -50% -28% -5% 18% 40% 08-08 11-08 02-09 05-09 上证综指 沪深300 T_Analyst 责任编辑 诸海滨 策略分析师 021-68766170 [email protected] 晨会纪要 敬请参阅报告结尾处免责申明

2 T_SCFocus 【行业公司评论】 医疗保健Ⅰ:逐步布局,静待时机 赵楠 010-66581623 [email protected] 医药股相对沪深

300 的溢价率水平进一步下降,估值优势明显.08 年11 月初以来,医药股走势先强后缓,相 对于沪深

300 的溢价率水平从 2.10 下降到 1.53.医药股是典型的非周期性行业,在正常的市场环境下,ROE 的 变化决定了相对 PE 的变化.当盈利处于上升期时,非周期性行业的相对 PE 会下降;

当盈利处于下降期时,非周 期性行业的相对 PE 会上升.如果市场因货币或流动性的剧烈变化出现迅猛的上升或下降趋势时,资金成本(COE) 的变化将取代 ROE 成为影响相对 PE 的主要因素.当COE 下降、市场趋势上升时,非周期性行业的相对 PE 通常会 下降,比如 1999-2000 年,2006-2007 年;