PDF《三季报前瞻：部分子板块业绩承压,坚守优质龙头是破局之钥》

3 1.

1、 市场涨跌幅:本周轻工制造板块整体跑输沪深 300.3 1.

2、 轻工行业涨跌幅与估值水平:本周家具板块周跌幅 12.44%3 1.

3、 个股涨跌幅:英联股份、广东甘化、京华激光为本周轻工板块个股涨幅前三.4

2、 本周工作回顾.5

3、 行业最新动态.5 3.

1、

18 年三季报前瞻:板块盈利预期分化,坚守优质龙头是破局之钥

5 3.

2、 家居:行业增速降档,新零售、工程等渠道拓展为行业提供发展新机遇.7 3.

3、 造纸:木浆类纸张价格维持相对稳定,箱板/瓦楞纸价格持续回落.9

4、 行业数据跟踪.12 4.

1、 造纸板块:文化纸价格维持相对稳定.12 4.

2、 家具板块:建材家居卖场

8 月份销售额同比增长 3.59%17 4.

3、 包装板块:卷烟产量 H1 同比增长 4.2%19

5、 轻工行业及公司公告、要闻

20 5.

1、 轻工行业市场新闻.20 5.

2、 本周公司动态.21

6、 本周重点推荐组合及核心逻辑.23

7、 风险分析.24 2018-10-15 造纸印刷轻工 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告

1、轻工板块本周市场表现 1.

1、市场涨跌幅:本周轻工制造板块整体跑输沪深

300 本周(2018.10.08-2018.10.12),上证综指报收 2606.91,周跌幅 7.60% ;

深证成指报收 7558.28,周跌幅 10.03%;

同期沪深

300 指数跌 幅为 7.80%;

轻工制造板块周跌幅 10.49%,整体跑输沪深

300 指数.

图表 1:本周沪深市场和板块涨跌幅 板块 本周涨跌幅 本月涨跌幅 本年涨跌幅 上证综指 -7.60% -7.60% -21.17% 深证成指 -10.03% -10.03% -31.54% 沪深

300 -7.80% -7.80% -21.34% 轻工制造行业 -10.49% -10.49% -36.27% 资料来源:Wind, 光大证券研究所 本周轻工制造板块整体跑输大盘,在28 个申万一级行业中,轻工制造 行业指数周涨幅排名第

19 位(按涨幅由高到低排序).

图表 2:各行业本周涨跌幅 资料来源:Wind, 光大证券研究所 1.

2、轻工行业涨跌幅与估值水平:本周家具板块周跌幅 12.44% 细分子板块来看,本周家具板块跌幅最大,周跌幅 12.44%;

造纸板块 本周下跌 11.63%, 包装印刷板块周跌幅 9.56%, 文娱用品板块下跌 7.83%, 珠宝首饰板块周跌幅 6.32%.

图表 3:轻工制造子板块涨跌幅 资料来源:Wind, 光大证券研究所 轻工子板块 本周涨跌幅 本月涨跌幅 本年涨跌幅 造纸 -11.63% -11.63% -35.80% 包装印刷 -9.56% -9.56% -28.10% 家具 -12.44% -12.44% -44.07% 其他家用轻工 -11.07% -11.07% -42.65% 珠宝首饰 -6.32% -6.32% -33.90% 文娱用品 -7.83% -7.83% -33.53% 其他轻工制造 -13.96% -13.96% -43.73% 2018-10-15 造纸印刷轻工 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 本周轻工制造行业 PE(TTM)为15.1x,细分板块来看,家具、造纸、包 装印刷 PE(TTM)分别为 19.3x、8.1x、22.0x,均处于历史相对低位.横向比 较来看,在28 个申万一级行业中,轻工制造行业估值排名第

10 位(由低 到高).

图表 4:轻工行业各子板块估值水平(PE_TTM) 资料来源:Wind, 光大证券研究所

图表 5:全行业估值水平比较(PE_TTM) 资料来源:Wind, 光大证券研究所 1.

3、个股涨跌幅:英联股份、广东甘化、京华激光为本 周轻工板块个股涨幅前三 个股方面, 本周上涨幅度最大的前五家公司分别为英联股份 (28.81%) , 广东甘化(21.55%),京华激光(13.73%),珠海中富(10.95%),文化 长城(10.44%);

下跌幅度最大的前五家分别合兴包装(-24.93%) ,凯恩股 份(-23.99%),亚振........