PDF《为世界》

6 在中国沿海油轮运输领域,为确保国家能源运输安全和沿海海洋环境安全,目前我国对沿海散装液体危 险货物运输实行的是按照总量调控、择优选择的思路.相比国际油运市场,沿海油运市场的运力供需相 对平衡,市场总量相对稳定,运价稳定性相对更高. 本集团是中国LNG运输业务的引领者,是世界LNG运输市场的重要参与者.本集团所属全资的上海中远 海运液化天然气投资有限公司,和持有50%股权的中国液化天然气运输 (控股) 有限公司(CLNG)是中国目 前仅有的两家大型LNG运输公司.截至2018年12月31日,本集团共参与投资38艘LNG船舶,其中,投 入运营的LNG船舶26艘,435万立方米,在建LNG船舶12艘,208万立方米. LNG是液化天然气(Liquefied Natural Gas)的缩写,是天然气在超低温(-163 ℃ )条件下液化形成的,其 体积是同质量天然气的1/625.天然气液化后可以大大节约储运空间.LNG产业链是一条贯穿天然气产业 全过程的资金庞大、技术密集的完整链系.由陆地或海上油田开采的天然气在液化企业经过预处理后进 行液化,生产的LNG按照贸易合同,通过船运或其他方式运送至LNG接收站储存,再气化,经由管网送 到用户手中.在运输环节,目前海上LNG运量占世界LNG运量的80%以上.LNG运输行业的特点:一是 LNG船舶是国际公认高技术、高难度、高附加值的 「三高」 产品,造价昂贵,LNG运输对船舶管理要求更 高,因而LNG海运行业集中度很高.二是受LNG产业链特点的影响,目前全球LNG船中,大部分船舶 与特定LNG项目绑定 (简称 「项目船」 ) ,与项目方签署长期期租合同,取得稳定的船舶租金和投资收益. 本集团目前参与投资的38艘LNG船舶全部为项目船,即全部与特定LNG项目绑定,与项目方签署了长期 期租合同,收益稳定.近年来,随著本集团参与投资建造的LNG船舶陆续上线运营,本集团LNG运输业 务已加快步入收获期. 在本集团整体业务结构中,沿海 (内贸) 油运业务和LNG运输业务的收益水平总体稳定,为本集团经营业 绩提供 「安全垫」 ;

国际 (外贸) 油运业务因市场运价波动剧烈,为本集团经营业绩提供周期弹性.

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(二) 报告期内国际、国内航运市场分析 (1) 国际油运市场 2018年前三季度,由於OPEC (Organization of Petroleum Exporting Countries石油输出国组织) 等主要产油国减产力度超预期,加之美国宣布对伊朗重启制裁、委内瑞拉政治经济困境导致出口 下降等地缘事件影响,国际原油价格持续高企,全球原油贸易和运输需求受到阶段性抑制,运价 低迷;

另一方面,受原油价格上涨带动,国际燃料油 (新加坡380CST) 价格同比大幅提高.受运价 下跌和燃油成本上涨的共同挤压,国际原油运输市场收益水平降至历史性低位.2018年1-9月, VLCC船型中东-中国(TD3C)航线平均日收益为10,413美元天,比上年同期评估值降低42.8% , 其他船型主要航线日收益同比降低40%-50%.2018年四季度,沙特、俄罗斯等国增产带动国际原 油价格回落,加之季节性行情刺激此前受抑制的原油贸易刚需得以集中释放,全球原油贸易和运输 需求旺盛,带动原油轮运价大幅反弹,国际原油运输市场的供需边际效应得以体现.2018年10-12 月,VLCC船型中东-中国(TD3C)航线平均日收益为44,794美元天,较前三季度提高约330%. 从2018年全年来看,在运输需求端,尽管前三季度原油运输需求受到阶段性抑制,但在美国出口 大幅增加、全球原油运输平均运距拉长等利好因素推动下,加之四季度运输需求的集中释放,全年 原油运输需求保持健康增长,同比增长2.4%.在运力供给端,因全球油轮船中15年以上老龄船 比重居於高位,受压载水、硫排放等环保公约即将生效等因素催化,老旧油轮拆解量激增并达到历 史高位,全年万吨以上原油轮共拆解103艘、约1,780万载重吨,原油轮运力供给全年几乎实现零 增长.此增彼减,推动国际原油运输市场供需基本面持续改善.全年VLCC船型中东-中国(TD3C) 航线平均运价为World Scale 56.68,与上年同口径相比提高14.6%;