PDF《中国远洋（1919）》

423 艘,运?

3321 万载重吨.其中,除?

40 条船舶经营国内市场的干散货运输以外,其余船舶经营 著全球的干散货运输.运输的货种主要是?食、矿石、煤炭、化肥、钢材、木材及 农产品等各?干散货物,航线遍及

100 多个国家和

1000 多个港口.2004-2006 ?, 集团的干散货运?复合?均增长?高达 15%,2006 ?在全球干散货的市场份额达 到8.1%. 第一上海证券有限公司

2008 ?4月-3-本报告?可对加拿大、日本、美国地区及美国籍人士发放 表1:按自有运?排名的全球十大干散货船东(截至

2007 ?6月30 日) 排名 船东 自有运力(千载重吨)

1 中远集团 12,990

2 日本邮船 12,110

3 商船三井 11,750

4 川崎汽船 9,870

5 Zodiac Maritime Agy. 6,070

6 中海集团 4,340

7 Cardiff Marine Inc. 4,320

8 Enterprises Shpg. 4,010

9 Shoei Kisen K.K. 3,960

10 韩进海运 3,640 资??源:Clarksons,第一上海 运?情况 公司的运?主要是以好望角型和巴拿马型为主的大型船舶 , 分别占总载重吨的 41.7 %和31.7%.大型船舶是运输铁矿石和煤炭的主要运?,2006 ?公司承运此?种 货种的比重为 36%和42%. 表2:公司干散货运?情况表(截至

2007 ?6月30 日) 数目 载重吨(千) 船龄 数目 载重吨(千) 数目 载重吨(千) 极大型干散货船舶

0 0

0 0

0 0 好望角型

21 3,490 6.80

62 10,350

83 13,840 巴拿马型

65 4,550 13.94

81 5,990

146 10,540 灵便型

80 3,710 14.18

53 2,780

133 6,480 小灵便型

36 1,240 20.81

25 1,110

61 2,350 总计

202 12,990 14.38

221 20,230

423 33,210 船舶型号 自有 租入 合计 资??源:公司资?,第一上海 业务模式?低?与 BDI 的相关性 与集运业务相比,干散货业务的?业门槛相对较低,是个充分竞争市场.由於散货 运输规模一般较大,其业务模式主要是租船运输,运价由即期市场供需情况确定. BDI 是权威的衡?景气情况的指?,反映国际间的贸?情况,对干散货航运的运价 影响较大.由於 BDI 受供求等各种因素影响波动较大,因此干散货运价变化较快, 经营波动较大. 但是,公司干散货业务的经营特点却在一定程?上规避?与 BDI 的直接相关性.目前,公司干散货船舶中自有船舶

202 艘,运?

1299 万载重吨,占总载运重?的

39 %,其余均为租赁.租赁的船舶中约一半为短期 1-2 ?的租期,15%左右为

10 ? 以上的租期,其余为 3-5 ?租期.总体而言,公司只有 1/3 的运?是即期市场模式, 在这种模式下,运费根谐∏榭霾ǘ,直接受市场景气?的影响.而另外 2/3 的 运?,公司通过签订长期租赁合约及期租模式经营.其中,长期租赁合约一般租期 在十?以上,价格确定;

期租模式一般短则 1-3 个月,长则 1-2 ?.这?种运营模 式都可以?同程?锁定市场风险,?低业绩与 BDI 的直接相关性.此外,公司根 第一上海证券有限公司

2008 ?4月-4-本报告?可对加拿大、日本、美国地区及美国籍人士发放 对市场景气的提前预测,?活操作租赁船舶,以实现?业景气时增加运?,市场走 弱时减少运?,从而实现?低经营风险的目的. 干散货业务是公司盈? 的主要?源 公司於

2007 ?底完成? A 股非公开增发,以购买中远总公司、中远香港和广州远 洋的干散货船资产.收购完成后,公司船规模提高至

556 艘、3770 万载重吨. 同时,从收入及?润情况看,干散货取代?航运的绝对贡献地位,成为公司收入的 主要?源.2007 ?上半?,干散货业务收入