PDF《关注土壤修复,燃气行业一季度净利润同比增》

4

2、本周观点更新:继续看好天然气消费增速反转;

环保 重点关注 十三五 政策催化 2.

1、公用事业:看好主要燃气公司一季度业绩增长 公用事业: 本周进入燃气行业上市公司进入一季报密集发布期, 主要燃气公司燃 气板块净利润均实现不同程度增长, 其中长春燃气、 云南盐化分别增长 883.82%、 234.26%.大众公用、百川能源、重庆燃气、陕天然气、金鸿能源归属于上市公 司股东净利润分别同比增长 101.98%、 55.63%、 13.14%、 12.28%、 12.46%. 此外, 国家统计局公布一季度燃气生产和供应业净利润同比增长 21.2%.继续推荐天然 气板块,自16 年2月份以来,我们判断因门站价下调,刺激天然气下游车用、 发电和工业用气需求提升, 天然气消费增速反转, 购销毛利增加推动主要燃气公 司业绩高增长,新的数据不断验证我们的逻辑,预计

16 年全年天然气消费增速 将达两位数以上.维持行业推荐评级,目前板块估值只有

20 倍,建议加配.首 推业绩弹性大估值低的天然气管输公司:陕天然气、国新能源,持续推荐受益销 气量和价差提升的分销公司:胜利股份、百川能源. 2.

2、环保:十三五期间土壤修复市场有望快速增长,关 注土壤修复 十三五期间土壤修复市场有望迎来快速增长.十三五规划纲要

100 项重大工程 提出修复

1000 万亩耕地、进行

5000 万亩耕地风险筛查目标,以5万/亩修复成 本计算,预计修复市场规模超过

5000 亿元,平均年市场空间超过

1000 亿元,当 前土壤修复年市场空间不足

100 亿,土壤修复市场有望爆发. 盈利模式有望补齐. 环保行业原生性缺乏 盈利模式 , 盈利模式需要政策补齐. 在政策目标既定情况下,盈利模式有望跟进,包括中国版 超级基金 、实施积 极财政政策支持土壤修复,均具备可行性. 建议关注博世科与世纪星源.我们建议参考房地产开发协同效应与污染严重程度, 关注博世科和世纪星源. 博世科近期土壤修复获近

2 亿南化搬迁场地修复大订单, 公司地处广西,土壤污染严重,未来有望受益于土十条.世纪星源的地产项目主 要集中于核心一线城市深圳,土地重估价值与市值接近;

并购环保博世华涉及土 壤修复业务,项目层面对接上市公司资源,技术层面与清研紫光合作、有引入欧 洲技术渠道;

实际控制人参与定增,转型有望加速. 维持行业 推荐 评级. 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

5

3、行业重点资讯 3.

1、环保 (1)财政部发 PPP 项目季报,污水处理项目量增长最快

4 月25 日,财政部 PPP 中心发布《全国 PPP 综合信息平台项目库季报第

2 期》 , 披露了全国 PPP 项目的最新的入库、落地以及行业分布情况.截至

2016 年3月末,全国 PPP 综合信息平台项目库入库项目 7,721 个,总投资 87,802.47 亿元, 比1月末分别增加

724 个、6,480.47 亿元.其中,市政工程领域共有 PPP 项目

2704 例,污水处理项目占

647 个,在所有 PPP 项目中增幅最大,新增数量为

647 例. 从季报可以看出,作为供给侧结构性改革重点措施的 PPP 盈利模式发展正劲,市 场潜力大.该季报显示,环保子行业中仅污水处理领域 PPP 项目新增投资 1,557 亿,体现出我国污水处理领域体量大,单个项目具规模性的特点,有利于污水治 理规范化市场的形成.同时,污水处理、海绵城市、管网、垃圾处理等环保细分 行业 PPP 项目均稳步增长,多项目处在识别和准备阶段,有望通过各试点城市的 应用进一步发展到全国其他省市,带动更多社会创新资本进入环保节能领域. (2) 常州市政府通报毒地事件最新进展 近日,常州市政府新闻办公室发布 常外 事件有关情况通报,披露了原常隆地 块修复处置过程中的