PDF《天然气行业迎来黄金发展期》

7 成,天然气占比仅 4%.由于中国富煤、 贫油、少气,因此煤炭一直是主要的能源来源.1991 年至

2009 年,我国能源消费结 构在逐步优化,煤炭占比下降

6 个百分点,水电、核电等清洁能源占比从 4.8%上升 至7.35%,天然气占比也从 2%上升至 3.85%.随着西气东输二线建成通气,国内天然 气价格改革逐步推进,制约国内天然气消费的因素将渐渐消除,未来我国天然气消费 量将持续高速增长,预计到

2020 年天然气在我国能源消费中的比重将有望达到 8%-10%. 图5:1991 年中国能源消费格局 图6:2009 年中国能源消费格局 资料来源:《中国能源结构调整――少用煤,发展气》 资料来源:《中国能源结构调整――少用煤,发展气》 东兴证券版权所有发送给外送报告地址.万得:[email protected] p6 东兴证券东兴证券专题报告 天然气行业迎来黄金发展期 P7 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1.2 天然气的优势:热值高污染低 天然气与石油、煤炭相比具有热值高、污染低等优点.按当前市场价计算,标准煤每 十万千焦的价格为 2.73 元,原油每十万千焦的价格约 9.78 元,天然气每十万千焦的 价格约 6.42 元.标准煤单位热量价格最低,原油单位热值的价格是标准煤的 3.6 倍, 而天然气则是标准煤的 2.3 倍.考虑到天然气净化之后纯度高,且燃烧更充分,我们 认为当前天然气的性价比与煤炭接近,高于石油. 表1: 各能源热值比较 名称 市场价 热值 (1000*KJ/吨) 每10^5*KJ 价格 (元) 单位热值价格之比 (以标准煤为基准) 原油(美元/桶)

90 41,816 9.78 3.6 汽油(元/吨)

9100 43,070 21.13 7.7 柴油(元/吨)

8200 42,652 19.23 7.0 天然气元/立方米 2.5 48,664 6.42 2.3 液化石油气(元/吨)

5000 50,179 9.96 3.6 标准煤(元/吨)

800 29,271 2.73 1.0

5500 大卡煤(元/吨)

635 22,990 2.76 1.0 资料来源:东兴证券研究所 天然气净化之后杂质少,燃烧污染低.有数据显示,天然气燃烧造成的污染较小,约 为石油的 1/40,煤的 1/800,因此被称为大自然赋予的 绿色能源 .所以从环保 角度考虑,未来大力发展天然气应用符合绿色环保的发展趋势和可持续发展的战略. 1.3 天然气资源储备丰富:美国页岩气大规模开发预示良好前景 根据 USGS 的研究,预计全球最终可开采的常规天然气储量为

471 万亿立方米,其中 包括累计已开采资源、剩余储量、储量增长以及未探明储量.在扣除已开采资源后, 剩余约

405 万亿立方米,仍可供开采

135 年.此外页岩气等非常规天然气更加丰富, 预计最终储量将超过

900 万亿立方米,主要集中于前苏联地区、北美和亚太.丰富 的资源储备将保证未来天然气大规模应用. 页岩气是从页岩层中开采出来的天然气,是一种重要的非常规天然气资源.页岩气往 往分布在盆地内厚度较大、分布广的页岩烃源岩地层中,采集比传统天然气困难.美 国在页岩气开采方面做了大量研究,随着水平井和压裂技术的成熟,美国页岩气产量 大幅增加.2006 年美国页岩气产量只有

280 亿立方米,2010 年达到

1360 亿立方米,

4 年增长了约 3.9 倍.有机构预测到

2035 年美国页岩气产量将达到

3580 亿立方米, 约占美国天然气总产量的 49%. 页岩气产量陡增使美国天然气供应宽松,带动美国天然气价格下滑.2010 年以来美 国天然气价格整体处于下跌通道中,从7美元/千立方英尺(对应 1.58 元/立方米) 逐步回落到