PDF《国海研究观点精粹（2015-12-7）》

证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 国海研究观点精粹(2015-12-7) 投资要点: ? 策略评论:分歧加大,调仓稳健板块 ? 计算机:关注智慧城市 ? 化工行业:关注新材料、农业信息化等长期成长明确的公司 ? 电力新能源:看好新能源汽车、光伏、配网、特高压投资机会 ? 电子行业:看好当前市场环境下电子行业的弹性 ? 传媒行业:百度开启 VR 内容聚合,BT 均已在 VR 迈出第一步 ? 食品饮料:关注行业整合效益提升和公司机制转型效率提升的标的 ? 非银金融:政策和业绩均向好,继续看好券商 ? 国防军工:军改大幕拉开,重点推荐民参军 ? 餐饮旅游:看好板块龙头公司,建议逢低布局 ? 环保:关注雾霾 ? 建筑: 供给侧改革 背景下的转型升级与 一带一路 为持续关注两大方向 ? 房地产:地产蓝筹起舞,政策预期点燃板块行情 ? 汽车:新能源车发展进入分化,汽车金融有望提速 ? 机械:持续关注智慧农业以及机器人板块主题性投资机会 ? 医药:推荐澳洋科技、湖南发展 ? 公用事业:6 大配套文件公布,电改基本符合预期 ? 农林牧渔: 首选养殖,关注成长性机会 ? 风险提示:行业和公司相关事项低于预期,相关公司增发实施的不确定风险,宏观经济增 速大幅下滑,流动性危机 研究所 证券分析师:代鹏举 S0350512040001 021-68591581 daipj@ghzq.

com.cn 联系人:樊继拓 S0350115050008 021-68591558 [email protected]

2015 年12 月7日策略研究 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

2 【策略评论】分歧加大,调仓稳健板块 联系人:樊继拓 S0350115050008 021-68591558 [email protected] 1.1 投资者分歧加大,宜自下而上调整配置 美国非农数据好于预期,美联储加息已经是大概率事件,由于市场已经预期充分,第一次加息不会对资本市场产 生较大冲击,后续需要关注的是美联储对第一次加息后的政策表述,虽然大的冲击可能性较小,但在正式公布议 息决议前仍然存在不确定性.媒体披露,A 股发行改革方案有望下周明确,随后全国人大常委会也将落实《证券 法》相关条款的修订,意味着注册制实施在即.注册制的推进对金融改革至关重要,在目前的改革中,股权融资 能够很好地激发新经济的活力和企业家的创新动力, 是目前急需鼓励和放开的融资方式, 只要股市不再出现大幅 下跌,注册制推出的时间点将早于市场预期.经历过短暂调整后,投资者依然面临着前期获利盘较大,找不到加 仓理由的困境,不管是买方还是卖方,近期的观点均有较大的分化,长期乐观的环境较为确定,但中期如何布局 分歧极大.我们认为短期内,由于宏观面的利多和利空均没有超预期,自上而下研判很难有一致观点.目前应该 自下而上地调整配置,减持获利较大的板块,配置涨幅相对滞后的板块,控制整体风险. 1.2 稳增长攻守兼备

12 月中旬中央经济工作会议、中央城市工作会议将陆续召开,宏观经济政策进入密集讨论和出台期,市场纠结 最多的是,到底是供给侧改革更多一点,还是稳需求的政策更多一点.我们认为鉴于年底将至,传统周期类公司 进入最难熬的阶段,大宗商品相关的企业由于今年以来利润状况较差,年底急需回笼资金,导致被迫大量抛售库 存,年底大宗商品价格出现快速下行,在企业最难熬的阶段,政策上不会不考虑稳需求.而且很多领域的政策可 能会兼顾稳增长和供给侧改革.比如减税、智慧城市、地下管廊、环保和新能源等. 1.3 板块配置建议 中央城市工作会议即将召开,时隔