PDF《跟踪评级报告》

跟踪评级报告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd.

1 新世纪评级 Brilliance Ratings 编号: 【新世纪跟踪[2019]100100】 主要财务数据 项目2016 年2017 年2018 年2019 年 第一季度 金额单位:人民币亿元 发行人母公司数据: 货币资金 19.30 14.10 2.99 1.72 刚性债务 139.46 110.55 94.61 87.57 所有者权益 160.21 157.55 157.34 157.32 经营性现金净流入量 2.65 14.93 12.14 2.87 发行人合并数据及指标: 总资产 366.71 361.22 353.44 348.74 总负债 202.13 200.48 193.77 189.40 刚性债务 157.70 147.32 128.28 125.10 所有者权益 164.58 160.73 159.67 159.34 营业收入 29.68 25.04 42.69 7.55 净利润 0.56 0.58 0.70 -0.34 经营性现金净流入量 3.72 13.77 13.32 4.36 EBITDA 14.40 7.86 4.89 - 资产负债率[%] 55.12 55.50 54.83 54.31 长短期债务比[%] 94.48 102.23 172.51 192.71 权益资本与刚性债务 比率[%] 104.36 109.10 124.47 127.37 流动比率[%] 230.77 217.99 291.33 312.13 现金比率[%] 32.92 23.63 18.00 12.08 利息保障倍数[倍] 0.78 0.58 0.73 - EBITDA/利息支出 [倍] 3.03 1.33 0.89 - EBITDA/刚性债务 [倍] 0.10 0.05 0.04 - 担保方数据:

2015 年2016 年2017 年2018 年 前三季度 总资产 101.15 111.27 123.12 114.10 所有者权益 60.98 64.59 66.14 66.81 担保责任余额 733.59 1084.41 938.98 852.12 融资担保责任放大倍 数[倍] 7.11 5.93 4.53 9.49 注:发行人数据根据通泰集团经审计的 2016-2018 年及未经审 计的

2019 年第一季度财务数据整理、计算.担保方数据根 据三峡担保经审计的 2015-2017 年及未经审计的

2018 年前 三季度财务数据整理、计算. 跟踪评级观点 上海新世纪资信评估投资服务有限公司(简称 本评级机构 )对张家口通泰控股集团有限公 司(简称 通泰集团 、 发行人 、 该公司 或 公司 )及其发行的

16 通泰控股 MTN001 与18 通泰控股 MTN002 的跟踪评级反映了

2018 年 以来通泰集团在外部环境、施工资质、股东及政 府支持和债项增信等方面具有的优势, 同时也反 映了公司在资金平衡、资金回收、资产变现能力 弱及递延付息等方面面临的压力与风险. 主要优势: ? 外部环境较好.张家口地处京、津、晋、蒙四 省市交界,地理位置优越.近年来,张家口市 经济保持增长态势, 此外, 一带一路 政策及 申奥成功或将加速张家口市城市转型, 为通泰 集团业务发展提供了较好的外部环境. ? 较高的施工资质. 通泰集团下属路桥集团是张 家口市内唯一一家具有公路工程施工总承包 一级资质的国有企业, 在当地道路施工市场具 有一定竞争优势. ? 政府及股东支持. 通泰集团为张家口市人民政 府国有资产监督管理委员会下属重要的道路 桥梁等基础设施建设主体, 实际控制人为张家 口市人民政府, 在土地资源及政策等方面可获 得股东及当地政府一定的支持. ? 三峡担保提供担保.通泰集团发行的

18 通泰 控股 MTN002 由三峡担保提供无条件不可撤 销连带责任保证担保, 可在一定程度上增强本 期中票偿付的保障程度. 主要风险: ? 资金平衡压力. 通泰集团前期承担了较多偏公 评级对象: 张家口通泰控股集团有限公司及其发行的

16 通泰控股 MTN001 与18 通泰控股 MTN002

16 通泰控股 MTN001

18 通泰控股 MTN002 主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间 本次跟踪: AA/稳定/AA/2019 年5月30 日AA/稳定/AAA/2019 年5月30 日 前次跟踪: AA/稳定/AA/2018 年7月24 日―― 首次评级: AA/稳定/AA/2016 年9月22 日AA/稳定/AAA/2018 年8月15 日 跟踪评级概述 分析师 张佳 [email protected] 喻俐萍 [email protected] Tel:(021)