PDF《四面镜子看电子》

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2015 年07 月27 日 电子元器件 Tabl e_Summary 四面镜子看电子 我们可以从四个维度、也即四面镜子区分成长股,特别是电子股:

1、按照业绩和估值弹性分类.分为有业绩没有估值弹性、有估值弹 性没有业绩、有业绩有估值弹性和没业绩没估值弹性.

2、按照成长模式看,先盖一楼还是先盖三楼.

3、按照是否具备稀缺性区分.

4、向上空间和向下空间的风险收益比. 基于以上四点, 电子板块在本轮市场洗礼中经受考验,我们核心推荐 的一批公司创新高或者显著跑赢市场,这也是我们能够在

7 月7日-9 日坚定给客户推荐组合的原因, 即使在熊市

20 倍-25 倍的成长股依旧 具备投资价值.中航光电两周上涨 150%,成为 A 股反弹第一名.后 续行情我们的观点: 电子行业主线继续集中于新智能硬件产业周期、 军工电子、 全球优质 资产整合、优质公司 1+X 转型四大方向,而行情进入下半场,我 们认为选股集中于两方向:

1、业绩为王,高增长低估值的成长股

2、 市场稀缺性、未来方向型大资产. 如我们年初预测, 一批公司通过国际扩张和互联网整合转型,但在市 场冷静后,没有估值而市值又上百亿的,不是最优标的,而白加黑、 有估值有转型的是配Z关注首选. 白马和准白马成长:大华股份、中航光电、欣旺达、三安光电、歌尔 声学、同方国芯、大唐电信、天音控股、金龙机电(停牌) 、中安消 (停牌重大重组) 、振华科技、中瑞思创、信维通信、长盈精密;

未来长期资产稀缺性标的:全志科技、先导股份、达华智能、利达光 电. 扣除投行项目和停牌公司,我们首选五家为大华股份、同方国芯、中 瑞思创、全志科技、先导股份. 上周市场回顾: 电子板块上周涨跌幅 7.54%, 跑赢沪深

300 指数 6.95 个百分点,年初以来累计上涨 74.08%,跑赢沪深

300 指数 55.89 个百 分点.上周子行业中半导体、元件、光学光电子、其他电子、电子制 造涨跌幅分别为 11.95%、7.50%、5.21%、5.76%、9.80%. 本周行业与公司事件提醒: 关注公司股东大会及停复牌 风险提示:系统性风险 Table_Bas eInf o 行业动态分析 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_ FirstSt ock 首选股票 目标价 评级

002241 歌尔声学 60.00 买入-A

300207 欣旺达 30.00 买入-A

300032 金龙机电 40.25 买入-A

002236 大华股份 52.50 买入-A

002415 海康威视 44.00 买入-A

300346 南大光电 65.00 买入-A

300115 长盈精密 64.00 买入-A

600654 中安消 50.00 买入-A

000733 振华科技 42.60 买入-A

600703 三安光电 60.00 买入-A Table_C hart 行业表现 资料来源:Wind 资讯 Table_C han geRat e % 1M 3M 12M 相对收益 1.52 27.08 30.66 绝对收益 -12.90 15.89 117.35 Table_Au tho r 赵晓光 分析师 SAC 执业证书编号:S1450514030002 [email protected] 021-68766193 郑震湘 分析师 SAC 执业证书编号:S1450514060005 [email protected] 021-68763580 邵洁 分析师 SAC 执业证书编号:S1450514080002 [email protected] 安永平 分析师 SAC 执业证书编号:S1450515010002 [email protected] 010-66581600 Tabl e_Re port 相关报告 电子元器件:再论军工半导 体! 2015-07-24 电子元器件:中航光电领涨 力证业绩为王,重视军工电 子! 2015-07-20 电子元器件:电子公司定增 与员工持股统计 2015-07-13