PDF《中国石油天然气股份有限公司跟踪评级报告》

四、宏观经济和政策环境 2016年,在英国宣布脱欧、意大利修宪公 投失败等风险事件的影响下,全球经济维持了 缓慢复苏态势.在相对复杂的国际政治经济环 境下,中国继续推进供给侧结构性改革,全年 实际GDP增速为6.7%,经济增速下滑趋缓,但 下行压力未消.具体来看,产业结构继续改善, 固定资产投资缓中趋稳,消费平稳较快增长, 外贸状况有所改善;

全国居民消费价格指数 (CPI)保持温和上涨,工业生产者出厂价格指 数(PPI) 和工业生产者购进价格指数 (PPIRM) 持续回升,均实现转负为正;

制造业采购经理 指数(PMI)四季度稳步回升至51%以上,显示 制造业持续回暖;

非制造业商务活动指数全年 均在52%以上,非制造业保持较快扩张态势;

就业形势总体稳定. 积极的财政政策和稳健适度的货币政策对 经济平稳增长发挥了重要作用.2016年,全国 一般公共预算收入15.96万亿元,较上年增长 4.5%;

一般公共预算支出18.78万亿元,较上年 跟踪评级报告 中国石油天然气股份有限公司

5 增长6.4%;

财政赤字2.83万亿元,实际财政赤 字率3.8%,为2003年以来的最高值,财政政策 继续加码.2016年,央行下调人民币存款准备 金率0.5个百分点,并灵活运用多种货币政策工 具,引导货币信贷及社会融资规模合理增长, 市场资金面保持适度宽松,人民币汇率贬值压 力边际减弱. 三大产业保持稳定增长,产业结构继续改 善.2016年,中国农业生产形势基本稳定;

工 业生产企稳向好,企业效益持续改善,主要受 益于去产能、产业结构调整以及行业顺周期的 影响;

服务业保持快速增长,第三产业增加值 占国内生产总值的比重以及对GDP增长的贡献 率较上年继续提高,服务业的支柱地位进一步 巩固. 固定资产投资缓中趋稳,基础设施建设投 资依旧是稳定经济增长的重要推手.2016年, 中国固定资产投资59.65万亿元,较上年增长 8.1%(实际增长8.8%) ,增速较上年小幅回落. 其中,民间投资增幅(3.2%)回落明显.2016 年,受益于一系列新型城镇化、棚户区改造、 交通、水利、PPP等项目相继落地,中国基础设 施建设投资增速 (15.7%) 依然保持在较高水平;

楼市回暖对房地产投资具有明显的拉动作用, 全国房地产开发投资增速(6.9%)较上年明显 提升;

受经济下行压力和实体经济不振影响, 制造业投资较上年增长4.2%,增幅继续回落, 成为拉低中国整体经济增速的主要原因. 消费平稳较快增长, 对经济支撑作用增强. 2016年,中国社会消费品零售总额33.23万亿 元,较上年增长10.4%(实际增长9.6%) ,增速 较上年小幅回落0.3个百分点,最终消费支出对 经济增长的贡献率继续上升至64.6%.2016年, 中国居民人均可支配收入23821元, 较上年实际 增长6.3%,居民收入的稳步增长是推动消费改 善的重要原因之一.具体来看,居住、医疗保 健、交通通信、文化教育等与个人发展和享受 相关的支出快速增长;

受益于楼市回暖和汽车 补贴政策的拉动,建筑及装潢材料、家具消费 和汽车消费增幅明显;

网络消费维持较高增速. 外贸状况有所改善, 结构进一步优化.

2016 年,中国进出口总值24.33万亿元人民币,较上 年下降0.9%,降幅比上年收窄6.1个百分点;

出口13.84万亿元,较上年下降2.0%,其中机电产 品、传统劳动密集型产品仍为出口主力,航空 航天器、光通信设备、大型成套设备出口额保 持较高增速,外贸结构有所优化;