PDF《把握未来产业大趋势,关》

把握未来产业大趋势,关 注国际供应链参与者 ――新能源汽车行业2017年秋季投资策略 目录

一、全球化趋势确定,市场空间5年7倍

二、行业动态:看好18年补贴+积分+爆款车型驱动

三、产业链分析:寻找国际化供应链参与者

四、投资策略及推荐标的 环保和国家能源安全要求带来新能源车发展需求 -15.

0% -5.0% 5.0% 15.0% 25.0% 35.0% 45.0% 55.0% 65.0% 75.0% 原油对外依存度(中国) 数据来源:IEA(2017年预测) 数据来源:wind 图1:巴黎协定要求CO2最晚在2100年实现净零排放图2:我国对原油对外依存度逐年提升 ?根据美国能源署(IEA)在2017年的预测结果,如果要实现《巴黎协定》中B2DS(本世纪末全球平均温升2°的水平),则轻型轿车行业到2060年73%的 能源消费需要由电力来提供. ?截至2016年末,中国汽车用汽柴油占全国汽柴油消费比例已达到70%以上. 我国当前原油对外依存度已超过65%,并在不断提升,较高的原油对外依存度 对我国的能源安全和经济安全存在重大影响. 各国政府纷纷开始制定燃油车停售和新能源车销售目标 国家或地区 颁布时间 禁止时间 挪威 2016.5

2025 荷兰 2016.4

2025 美国加州 2015.8

2030 德国 2016.10

2030 印度 2017.6

2030 法国 2017.7

2040 英国 2017.7

2040 中国 2017.9 正在制定 2017年9月8-10日,中国汽车产业发展(泰达)国际论坛上,工信部副部长辛 国斌表示,目前我国已经启动制定停止生产销售传统新能源汽车的时间表. 国家 新能源汽车产销目标 中国 2020年200万辆生产能力, 累计产销500万辆 德国 2020年100万辆保有量, 2030年500万辆保有量 法国 2020年累计生产200万辆 日本 2020年200万辆年产销量, 2030年新能源汽车占汽车总 产销量70% 韩国 2030年小型电动车普及率 10% 数据来源:财新网 数据来源:Ofweek 表1:各国政府计划停售燃油车时间 表2:各国对新能源车销量的目标 全球:中美欧三足鼎立,销量中国领先,增速美国占优

0 20000

40000 60000

80000 100000

120000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月2015

2016 2017 ?2017年1-6月,中国新能源乘用车销量 158266辆,同比增长31%(乘联会数 据).欧洲新能源乘用车销量133156辆, 同比增长30%.美国新能源乘用车89285 辆,同比增长39%. ?从市场集中度来看,中欧美三地区新能源 乘用车销量之和占全球总销量的84.6%. 29.6% 19.8% 35.2% 15.4% 欧洲 美国 中国 其他 39% 31% 30% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 美国 中国 欧洲 图3:2015-2017年全球新能源车销量 图4:中、美、欧新能源乘用车17年上半年增速 图5:2017年上半年各国新能源乘用车销量占比 车企和车型销量:国际大厂领先国内 图6:2017年上半年全球新能源车销量 图7:2017年上半年能源乘用车17年上半年增速 ?全球TOP10乘用车企中,国内车企占3家,TOP20中,国内占9家. ?全球TOP10车型中,国内占2个,TOP20中10个. ?从市场竞争格局上来看,全球新能源乘用车市场的第一梯队还没有形成,第二梯队 主要包括特斯拉、宝马、比亚迪、北汽、日产、丰田和雪佛兰等7家企业,第三梯队 则企业数量相对较多,如雷诺、知豆、大众、奔驰等等. 全球主要乘用车巨头的新能源战略规划 品牌 销售目标 新车规划 中国战略 大众 2025年新能源汽车占总销量 20-25% 2020年新能源车型20款, 2025年30款纯电动 2020年40万辆,2025年150 万辆 奔驰 2025年新能源汽车占总销量 15-25% 2017年奔驰推出15款新车, 包括全新E级插电混动版, 以及子品牌EQ旗下首款电动 SUV,2025年EQ电动车品 牌预计推出10款, 大部分车型将国产 宝马 2017年10万辆,2025年新能 源汽车占总销量15-25% 发布BMWi子品牌,2020年 之前,所有车系具备电动选 项 已推出6款新车,并发布之诺 品牌,已推出2款新车 福特 2020年新能源汽车占总销量 10-25% 2020年前推出13款2020年前推出国产蒙迪欧 Energi和纯电动小型SUV, 未来全系引入中国 特斯拉 2018年实现50万辆,2020年 实现100万辆 Model