PDF《大同煤矿集团有限责任公司 2019 年度第三期中期票据信用评...》

中期票据信用评级报告 大同煤矿集团有限责任公司

1 大同煤矿集团有限责任公司

2019 年度第三期中期票据信用评级报告 评级结果: 主体长期信用等级:AAA 本期中期票据信用等级:AAA 评级展望:稳定 本期中期票据基础发行额度:15 亿元 本期中期票据发行金额上限:25 亿元 本期中期票据期限:公司赎回前长期存续 偿还方式:在第

5 个付息日和其后每满

5 年的 对应日,公司有权按面值加应付利息(包括所 有递延支付的利息)赎回本期中期票据 发行目的:偿还公司有息债务 评级时间:2019 年4月18 日 财务数据 项目2015 年2016 年2017 年18 年9月现金类资产(亿元) 313.

49 203.20 185.28 107.69 资产总额(亿元) 2580.44 2780.64 3325.40 3409.87 所有者权益合计(亿元) 388.36 430.07 682.98 744.79 短期债务(亿元) 591.09 826.82 1152.47 1011.53 长期债务(亿元) 1253.56 1135.28 1110.29 1241.78 全部债务(亿元) 1844.65 1962.10 2262.75 2253.31 营业总收入(亿元) 2008.38 1702.69 1601.62 1295.73 利润总额(亿元) 0.32 2.00 8.30 12.19 EBITDA(亿元) 80.04 99.61 112.70 -- 经营性净现金流(亿元) 26.13 41.64 152.57 93.38 营业利润率(%) 7.82 11.63 15.39 15.29 净资产收益率(%) -2.79 -2.31 0.06 -- 资产负债率(%) 84.95 84.53 79.46 78.16 全部债务资本化比率(%) 82.61 82.02 76.81 75.16 流动比率(%) 119.33 103.70 88.07 98.50 经营现金流动负债比(%) 2.86 3.63 10.39 -- 全部债务/EBITDA(倍) 23.05 19.70 20.08 -- EBITDA 利息倍数(倍) 1.33 1.15 1.32 -- 注:

1、2018 年三季度财务数据未经审计;

2、其他流动负债中的 短期融资券、长期应付款中的融资租赁款计入全部债务核算;

3、 现金类资产计算扣除公司受限资金;

4、公司

2016 年、2017 年及

2018 年三季度所有者权益中包含永续中期票据 分析师 郭昊张峥

邮箱:[email protected]

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022)

网址:www.lhratings.com 评级观点 联合资信评估有限公司(以下简称 联合 资信 )对大同煤矿集团有限责任公司(以下 简称 公司 )的评级反映了公司作为国内重 要的动力煤生产基地,在行业地位、资源禀赋、 销售渠道等方面的综合优势.联合资信同时关 注到公司经营压力较大,非煤业务盈利能力较 弱,债务负担很重,对外部支持的依赖程度较 高等因素给其信用基本面带来的负面影响. 近年来,公司煤炭资源整合顺利进行,在 建矿井规划产能较大,未来原煤产量有望在行 业内保持领先地位,有助于巩固和强化公司的 行业地位.公司煤炭业务的毛利率不断提升, 对公司利润有较大贡献,政府支持强化了公司 的综合抗风险能力.随着去产能政策的持续推 进,煤炭价格持续回升,行业整体盈利有所好 转.联合资信对公司的评级展望为稳定. 本期中期票据具有公司可赎回权、票面利 率重置及利息递延累积等特点,联合资信通过 对相关条款的分析,认为本期中期票据在清偿 顺序、赎回日设置和利息支付方面均与其他普 通债券相关特征接近. 公司 EBITDA 和经营活动现金流对本期中 期票据的覆盖程度高. 基于对公司主体长期信用以及本期中期票 据偿还能力的综合评估,联合资信认为,公司 本期中期票据付息或赎回日不能偿还的风险极 低,安全性极高. 优势 1. 煤炭行业是国民经济重要的基础能源行业, 在能源消费中占绝对比重. 2. 公司是中国重要的动力煤生产基地, 煤炭储 量丰富,煤质品种优良,资源优势突出. 3. 近年公司通过山西省内煤炭资源的整合及 中期票据信用评级报告 大同煤矿集团有限责任公司