PDF《贵州茅台（600519）》

编辑： GXB156399820 2016-03-26

27 倍,后两点则是未来维持茅台的估值在

27 倍水平的理由. 本文重点论述我们提出的茅台估值提升四大逻辑中的海外扩张逻辑.从时间维度上看,海 外扩张逻辑是最长的,需要最多时间去实现、验证,但我们认为........

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