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图表 24:公司近年 ABS 收入及增速(百万元)15

图表 25:公司主营业务成本构成

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图表 26:公司近年毛利率与净利率变化.17

图表 27:2009 年以来国内生铁价格走势(上海,元/吨)17

图表 28:可比公司估值情况(2014 年5月5日)18

图表 29:分业务收入及毛利预测

20 wwwww3 报告来自:中国证券研究报告网 www.jztzw.net --最多、最好用、最专注的服务商,独有《新财富》排名查阅方式. 报告来自:中国证券研究报告网 www.jztzw.net --最多、最好用、最专注的服务商,独有《新财富》排名查阅方式. www.jztzw.net 中国证券研究报告网 最多、最好用研究报告服务商 中国证券研究报告网 最多、最好用研究报告 服务商 www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz -

4 - 敬请参阅最后一页特别声明 公司研究 亚太股份:国内汽车制动系统龙头企业 ? 公司是目前国内少数能研发生产汽车制动系统总成、国内率先自主研发生 产汽车液压 ABS 的一级汽车零部件供应商.公司主要产品包括盘式制动 器、鼓式制动器、制动泵、真空助力器、ABS 等,客户覆盖一汽大众、一 汽轿车、上海通用、上海大众、北汽集团、奇瑞汽车等国内主流整车厂, 并出口至北美、欧洲、澳大利亚等国家和地区. ? 目前业绩主要来源于盘式制动器业务:目前,盘式制动器在公司收入和毛 利中的占比在 60%以上,是公司的第一大业绩来源.其次为鼓式制动器, 收入和毛利占比均约 20%,占比相比此前有所下降.此外,第三大业务制 动泵收入占比约 5%,毛利占比则约为 10%. ? 行业高景气叠加新增配套车型,推升公司近两年业绩实现高........