PDF《一、信用评级业务开展情况.》

2014 AAA

92 5.16 145.31 56.70 0.39 AA

27 5.58 196.47 71.43 0.36 A

36 6.32 257.78 80.95 0.31

3、中债资信等级迁移矩阵8 在稳定性检验中,我们建立了

2014 年的静态池样本群. 从统计结果来看,2014 年期间内,中债资信所评主体级别发 生变动的情况较少,评级稳定性较高,大多数级别保持原有 级别的比率均在 85%以上,而企业等级下调主要集中在较低 等级企业中.

6 由于部分级别信贷资产证券样本数较少,为保证检验的准确性,在实际检验中我们采用的是大级别样本, 例如 AA 级别样本包括 AA+、AA 以及 AA\级别的资产支持证券.?

7 由于各债券的发行期限不同,为减少期限溢价的影响,我们将各债券的发行利率统一为标准

1 年期.我们 以对应债券期限、级别以及利率类型的银行间资产证券化收益率与对应债券级别的

1 年期银行间资产证券 化收益率之差为信用风险期限溢价,将债券的上市首日收益率加上(减去)对应的期限溢价得到各债券的 标准

1 年期上市首日利率,同时,我们选取

1 年期央票到期收益率作为基准利率,将各信贷资产支持证券 的标准

1 年期上市首日利率与

1 年期央票到期收益率之差作为本报告中用于分析的信用利差.?

8 ? 等级迁移矩阵使用的是静态池方法进行统计,为了计算一期的迁移率,我们会对一个考察期年初和年末 持续维护的评级变动数据进行审查.只要评级对象在考察期当年或多年期开始和结束时都处于持续维护的 状态,该评级对象就可以被收入相应的静态池中.? 5? ? 表3:中债资信一年期等级迁移矩阵-2014 年样本群

9 AAA+ AAA AAA- AA+ AA AA- A+ A A- BBB+ BBB BBB- BB+ B 样本数 AAA+ 100.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

5 AAA 0.00% 100.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

29 AAA- 0.00% 17.78% 82.22% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

45 AA+ 0.00% 0.00% 22.41% 77.59% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

58 AA 0.00% 0.00% 0.00% 11.94% 86.57% 1.49% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

67 AA- 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 12.24% 82.65% 5.10% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

98 A+ 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 1.27% 96.20% 2.53% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

79 A 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 3.85% 88.46% 3.85% 1.92% 0.00% 0.00% 0.00% 1.92%

52 A- 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 6.45% 93.55% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

31 BBB+ 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 5.00% 90.00% 5.00% 0.00% 0.00% 0.00%

20 BBB- 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 100.00% 0.00% 0.00%

1 BB+ 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 100.00% 0.00%

2

(三)收入状况 中债资信业务收入主要包括来自主承销商的评级收入, 信贷资产证券化项目评级收入,地方政府债评级收入和其他 评级咨询及培训收入. 表4:2014 年度实际收入情况

10 收入项目

2013 年2014 年 非金融企业债务融 资工具市场 合同金额 - - 实际收入 - - 企业债市场 合同金额 - - 实际收入 - - 公司债市场 合同金额 - - 实际收入 - - 其他 合同金额 9800.00 万元 14367.03 万元 实际收入 8812.25 万元 16441.69 万元 9?

2014 年样本群的起始日期为

2014 年1月,包括中债资信所评的