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30 亿元,自营规模也较大,足以应对目前的融资融券 业务需求, 对转融通的需求相对较弱. 如果将第四批融资融券试点券商的门槛降到净资本

10 亿元,则可以实现证券金融公司和券商在两融业务上的共赢.消息属实的话,转融通 在2011 年上半年推出的可能性较大. 除华泰联合、高盛高华等

8 家与母公司合并评价的证券公司外,按照证监会公布的

2010 年证券公司分类结果和截至

2009 年末的净资本规模计算,净资本在

10 亿元以上, 分类评级结果在 B 类以上的证券公司共计

69 家,其中,第四批有望获批的两融试点券商 将达到

44 家. 如果上述

44 家券商均能获准开展融资融券业务, 则融资融券业务覆盖的营 业部比例将超过 80%. (王慧萍 010-58568221) ? 中国计划 十二五 大力开发水电 事件:

11 月30 日召开的中国电力行业竞争情报报告会上,中电联副秘书长、行业规划部主 任欧阳昌裕透露,在即将出台的电力行业 十二五 规划中,成本低、污染小的水电被提到 了显要位置,预计到

2015 年水力发电装机容量将达到 3.24 亿千瓦,其中水电常规装机 容量为 2.84 亿千瓦,抽水蓄能为

4000 万千瓦.欧阳昌裕称,即使考虑到未来水电开发 多位于偏远地区,会产生一定的环境保护、移民等社会生态成本以及长距离输电成本,水 电发电成本也接近或略高于煤电成本, 因此成为中国优化电源结构, 减轻节能减排压力的 首选. 晨会报告

2010 年12 月6日请务必阅读正文之后的免责声明部分

5 点评: 中国水电事业发展从今年开始提速, 截至今年三季度今年装机容量是前三年装机容量 总合,经国家发改委核准的水电站数量也逐步增加.根据国家规划,到2020 年水电装机 将达到 3.6 亿千瓦,十年间平均每年新增装机容量将达到

2000 万千瓦.中国水电的开发 重点主要在云南、四川、西藏西南地区,上述区域的水电开发具有大规模和远距离输送的 特点.预计到

2015 年长江上游、乌江、闽浙赣、东北、红水河、黄河中下游等七个水电 基地将基本开发完毕;

重点开发金沙江、大渡河、澜沧江、黄河上游、怒江、雅砻江、六 个水电基地,推进雅鲁藏布江、开发缅甸周边国家的水电项目等.相关水电设备制造企业 的业务前景值得关注,值得关注的上市公司有东方电气和浙富股份.(刘昊010-58568097) ? 全面修订基金法 建立适当私募监管制度 事件: 中国证监会主席尚福林

4 日表示, 证监会将配合立法机关全面修订基金法, 建立适当 的私募基金监管制度.他还表示,截至

11 月底,机构投资者持股占流通 A 股市值的比例 达到 70%,证券投资基金持股超过了各类投资机构持股总额的 50%. 二是积极推动基金法律制度的修改和完善. 要在认真总结实践经验的基础上, 按照既 要强化约束、加强监管,又要放松管制、促进创新的立法思路,配合立法机关全面修订基 金法,特别要适应私募基金发展的现实需要,借鉴国际监管经验,按照统一监管的要求, 防止监管套利的原则, 建立适当的私募基金监管制度, 为资产管理业务的协调发展创造条 件. 点评: 基金机构占据证券市场的半壁江山, 是国际普遍状况. 由于上市公司的信息并不低廉, 大规模的投资者自然占据优势. 但是当基金业出现饱和状态的时候, 即使是大户的基金也 难以保证获得超额收益, 这使得一部分基金试图用违规手段来维持地位. 另有部分基金经 理,跳槽去私募,受到更少管制的私募,手段层出不穷,在个股上频炒波段,兴风作浪. 此次修改基金法,就是要规范公募和私募基金的行为,查处扰乱市场秩序的行为,但为金 融创新留出空间. (阎兆 010-58568208) 重点公司动态 晨会报告