PDF《浙江省能源集团有限公司 2011 年跟踪评级报告》

报告表述了中诚信国际对公司和本期融资券的信用评级观点,并非建议投资者买卖或持有本融资券.

报告中引用的资料主要由企业提供,中诚信国际不保证引用信息的准确性及完整性. 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员 www.ccxi.com.cn 浙江省能源集团有限公司

2011 年跟踪评级报告 发行主体 浙江省能源集团有限公司 主体信用等级 AAA 评级展望 稳定 存续企业债、中期票据和短期融资券列表: 债券简称 发行额 (亿元) 期限 (年) 上次评 级结果 本次跟踪 评级结果

06 浙能债

15 10 AAA AAA

09 浙能债

47 5 AAA AAA

09 浙能源 MTN1

10 3 AAA AAA

10 浙能源 MTN1

15 3 AAA AAA

10 浙能源 MTN2

15 3 AAA AAA

11 浙能源 CP01

20 1 A-1 A-1 概况数据 浙能集团

2008 2009

2010 总资产(亿元) 857.66 1001.59 1072.17 总负债(亿元) 468.60 539.86 573.20 总债务(亿元) 392.06 380.36 399.11 所有者权益(亿元) 389.06 461.73 498.97 营业总收入(亿元) 365.07 407.19 470.20 EBITDA(亿元) 61.58 117.33 116.44 经营活动净现金流(亿元) 30.38 85.42 94.59 营业毛利率(%) 6.78 19.81 16.41 EBITDA/营业总收入(%) 16.87 28.81 24.76 资产负债率(%) 54.64 53.90 53.46 中国工商银行

2008 2009

2010 资产总额(亿元) 97,576.54 117,850.53 134,586.22 不良贷款余额(亿元) 1,044.82 884.67 732.41 拨备前利润(亿元) 1,800.43 1,876.76 2,423.75 平均资产收益率(%) 1.20 1.20 1.32 资本充足率(%) 13.06 12.36 12.27 中国建设银行

2008 2009

2010 资产总额(亿元) 75,554.52 96,233.55 108,103.17 不良贷款余额(亿元) 838.82 721.56 647.12 拨备前利润(亿元) 1,548.53 1,618.58 1,993.45 平均资产收益率(%) 1.31 1.24 1.32 资本充足率(%) 12.16 11.70 12.68 浙江交投

2008 2009

2010 总资产(亿元) 1212.42 1378.74 1333.25 总债务(亿元) 642.84 668.42 689.48 营业总收入(亿元) 157.36 218.43 233.80 EBITDA(亿元) 84.17 100.43 103.75 资产负债率(%) 69.99 71.48 72.61 基本观点

2010 年,浙江省能源集团有限公司(简称 浙能集团 或 公司 )发电机组保持增长、煤炭基地投入运营及区域垄 断的天然气输送业务不断发展,在建项目顺利推进,营业收 入及利润总额稳定增长,经营活动净现金流更加强劲,资产 负债率持续下降.加之浙江省经济继续快速的增长,公司获 得良好发展机遇.我们同时也关注了电煤、天然气等价格上 升给公司带来的经营压力. 此外,

06 浙能源 债券担保主体中国工商银行股份有 限公司 (以下简称 工行 ) 、 中国建设银行股份有限公司 (以 下简称 建行 )和

09 浙能债 债券担保主体浙江省交通 投资集团有限公司(以下简称 浙江交投 )继续保持极强的 担保实力. 综上,我们维持浙江省能源集团有限公司 AAA 的主体 级别,评级展望为稳定;

并维持

06 浙能债 、

09 浙能债 、

09 浙能源 MNT1 、

10 浙能源 MTN1 、

10 浙能源 MTN2 AAA 的债项级别,维持

11 浙能源 CP01 A-1 的债项级别. 优势?发电资产继续增长,区域竞争优势强.截至

2011 年3月,公司控股及代管电厂总装机容量 1,940.72 万千瓦, 约占全省

6000 千瓦及以上发电装机容量的 38.16%,公 司的发电资产资质优良,在浙江省电力市场中具有很强 的市场占有率和竞争力. ? 煤炭和港口项目进展顺利,公司对上游资源的控制力度 加强.公司煤电一体化业务进展顺利,顾北煤矿项目和 舟山六横煤炭一体化项目运转顺利,山西麻家梁煤矿项 目和嘉兴独山港码头项目稳步推进,公司对上游煤炭资 源的控制能力进一步增强. ? 天然气管线增加,区域竞争优势加强.浙能集团是浙江 省政府授权特许从事天然气建设和经营的企业,随着天 然气管网的延伸、气源的增加、以及公司向下游产业链 的延伸, 公司天然气输送业务的区域垄断优势加强,