PDF《浙江省能源集团有限公司 2012 年度跟踪评级报告》

2012 年3月末公司资产负债率为 52.11%,保持同行业较低 水平;

公司外部融资渠道畅通,截至

2012 年3月末公司尚 未使用银行授信额度为 580.62 亿元. 关注?电煤、 天然气等成本波动对公司盈利能力的影响. 公司目前 发电设备以火电机组为主, 煤炭价格的波动依然对公司盈利 报告表述了中诚信国际对公司和本期债券的信用评级观点,并非建议投资者买卖或持有本债券. 报告中引用的资料主要由企业提供,中诚信国际不保证引用信息的准确性及完整性. 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员 www.ccxi.com.cn 中国工商银行

2009 2010

2011 资产总额(亿元) 117,850.53 134,586.22 154,768.68 不良贷款余额(亿元) 884.67 732.41 730.11 拨备前利润(亿元) 1,876.76 2,423,75 3,028.32 资本充足率 (%) 12.36 12.27 13.17 中国建设银行

2009 2010

2011 资产总额(亿元) 96,,

233.55 108,103.17 122,818.34 不良贷款余额(亿元) 721,56 647.12 709.15 拨备前利润(亿元) 1,618.58 1,993.45 2,500.75 资本充足率 (%) 11.70 12.68 13.68 浙江交投

2009 2010

2011 总资产(亿元) 1,378.74 1,333.25 1,376.49 所有者权益(含少数股东权益)(亿元) 393.17 365.23 398.90 总负债(亿元) 985.57 968.02 977.60 总债务(亿元) 668.42 689.48 733.26 营业总收入(亿元) 218.43 233.80 244.58 EBIT(亿元) 67.01 68.46 79.83 EBITDA(亿元) 100.43 103.75 118.02 经营活动净现金流(亿元) 137.64 73.88 34.87 营业毛利率(%) 38.73 33.65 31.48 EBITDA/营业总收入(%) 45.98 44.38 48.25 总资产收益率(%) 5.17 5.05 5.89 资产负债率(%) 71.48 72.61 71.02 总资本化比率(%) 62.96 65.37 64.77 总债务/EBITDA(X) 6.66 6.65 6.21 EBITDA 利息倍数(X) 2.73 2.94 2.88 注:浙江交投财务报表根据新会计准则编制,均为合并口径数据;

分析师 刘璐 [email protected] 付长超 [email protected]

电话:(010)66428877 传真:(010)66426100

2012 年6月29 日 能力产生重要影响;

天然气价格的变动也将对公司经营产生 影响. ? 较大的资本支出.由于较多的拟建和在建项目,较大的资本 支出将给公司带来一定的资金和债务压力. 浙江省能源集团有限公司

2012 年度跟踪评级报告

3 www.ccxi.com.cn 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员 基本分析 受节能减排、经济结构调整及外围环境等影响,我 国经济总量增速放缓,电力消费弹性系数有下降趋 势,用电量增速将有所放缓 电力行业的发展与宏观经济走势息息相关.近 十年来中国经济以出口及投资为引擎快速发展,工 业增加值尤其是重工业保持较快增长,从而造就了 旺盛的电力需求.但2011 年以来欧债危机频发、 美国经济复苏缓慢,外围经济环境欠佳,加之政府 对房地产行业进行调控,中国宏观经济增速放缓,

2011 年中国 GDP 增速为 9.2%,用电量增速回落至 11.74%. 我国电力消费结构中,第二产业用电需求一直 是全社会用电量的主要部分,近年来其用电量占比 一直保持在 74%以上.

2011 年工业用电量占全社会 用电量的比例为 73.80%, 其中重工业用电量占比为 61.38%. 十二五 期间,政府着力加快转变经济增 长方式,调整经济结构,使经济增长向依靠消费、 投资和出口协调拉动转变.

2011 年9月国务院发布 《 十二五 节能减排综合性工作方案》 ,明确了节 能的主要目标是 到2015 年,全国万元国内生产总 值能耗下降到 0.869 吨标准煤(按2005 年价格计 算) ,比2010 年的 1.034 吨标准煤下降 16%;