PDF《浙江省能源集团有限公司 2010 年跟踪评级报告》

同时公司银行授信充足,为公司的发展提供了有力 的资金支持. 关注?电力市场供需形势变化对火电机组不利.近两年来,随 着新机组的投产和电力需求增速的放缓,浙江省内电力 供需形势变化,加之国家的节能环保政策鼓励可再生能 源发展,对公司经营带来一定影响. ? 电煤、天然气等成本波动对公司盈利能力的影响.由于 煤电价格目前仍未完全理顺,煤炭价格的波动依然对公 司盈利能力产生重要影响;

加上近日出台的天然气价格 上调的政策也将对公司经营产生影响. 浙江省能源集团有限公司

2010 年跟踪评级报告

2 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员 www.ccxi.com.cn 行业关注 全国电力需求增速企稳回升,发电设备利用小时数 恢复增长,未来两年总体上将保持较低位运行 进入

2009 年,全国用电需求逐步恢复,全年 全国全社会用电量 36,430 亿千瓦时,同比上升 5.96%, 增速较2008年小幅上升0.73个百分点.

2010 年1-9 月份,全国全社会用电量 31,442 亿千瓦时.

2010 1-9 月份,全国规模以上电厂发电量

30906 亿 千瓦时,比去年同期增长 16.1%.其中,水电

4998 亿千瓦时,同比增长 13.4%;

火电

24824 亿千瓦时, 同比增长 16.3%;

核电

527 亿千瓦时,同比增长 2.1%.我国发电量增长一方面是因为上年基数较 低,另一方面是宏观经济尤其是工业经济的复苏. 预计

2010 年全国用电量累计增速将超过

2009 年水 平. 图1:

2009 年2月以来全国用电量及增长情况 资料来源:wind 资讯

2009 年,全国 6,000 千瓦及以上发电设备累计 平均设备利用小时数为 4,527 小时,同比降低

121 小时.其中,水电 3,264 小时,同比降低

325 小时;

火电 4,839 小时,同比降低

46 小时.2010 年1-9 月份,全国发电设备累计平均利用小时为

3540 小时,比去年同期增长

197 小时.但受天然来水偏枯 影响,水、火电的利用小时数分化加剧.随着用电 需求的进一步增长,预计未来两年全国发电设备利 用小时数有望在

2009 年基础上恢复反弹,但反弹 幅度不会太大,总体上将维持较低位运行. 电煤成本上升仍是影响公司盈利及现金流水平的主 要因素 浙能集团发电资产以燃煤机组为主,对电煤价 格变动很敏感.2008 年1-7 月,全国电煤价格整体 上涨,严重影响了燃煤机组盈利能力.2008 年8月以后,电煤价格从高位回落,加上国家发改委于 2008年3季度连续两次上调了燃煤发电机组发电上 网电价,在一定程度上缓解了公司的盈利压力.

2009 年10 月以来动力煤价格呈现小幅上扬态势, 但幅度不大,临近年末,煤炭供应紧张局面有所加 剧,煤炭价格呈现连续上涨的局面.2010 年初,强 冷空气带来了我国大范围雨雪降温,加之经济强势 复苏带来工业用电量大增, 煤价在

1 月份纷纷走高. 进入

2 月下旬,随着天气逐渐转好,用煤量进入了 传统的淡季,煤炭价格又随之回落,但2010 年4月以来,伴随煤炭产能的逐步释放和煤炭需求略有 减弱, 全社会煤炭库存不断提高至

6 月的 2.04 亿吨.

2010 年下半年, 全国煤炭的供需形势将从供应相对 偏紧过渡至供求相对平衡的状态.前期较为紧张的 煤炭供需局面使得煤炭产品的市场价格自2009年7 月起持续上涨,主要煤种市场价格回升幅度均达到 了25%, 市场煤价格已恢复到