PDF《中国建材股份有限公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 中国建材股份有限公司

1 中国建材股份有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 跟踪评级结果:AAA 评级展望:稳定 上次评级结果:AAA 评级展望:稳定 债项信用 债券简称 余额 到期兑付日 跟踪评 级结果 上次评 级结果 *16 中建材MTN0041

20 亿元 2021/11/16 AAA AAA

15 中材MTN0012

25 亿元 2020/08/14 AAA -- 跟踪评级时间:2018 年6月8日财务数据 项目2015 年2016 年2017 年2018 年3月现金类资产(亿元) 257.

35 314.59 353.32 440.76 资产总额(亿元) 3294.13 3405.42 3470.24 3537.55 所有者权益(亿元) 734.80 755.87 853.98 867.62 短期债务(亿元) 1594.26 1592.32 1572.40 1632.46 长期债务(亿元) 574.54 693.29 711.13 738.20 全部债务(亿元) 2168.79 2285.61 2283.52 2370.66 营业收入(亿元) 1020.47 1032.89 1300.63 260.33 利润总额(亿元) 41.05 40.60 95.63 19.60 EBITDA(亿元) 225.93 217.63 274.13 -- 经营性净现金流(亿元) 83.02 153.89 222.70 28.97 营业利润率(%) 24.89 25.75 27.28 27.80 净资产收益率(%) 3.80 3.73 7.42 -- 资产负债率(%) 77.69 77.81 75.39 75.47 调整后资产负债率(%) 80.70 81.30 80.11 80.11 调整后全部债务资本化 比率(%) 77.33 78.21 76.79 77.11 流动比率(%) 58.30 62.09 62.47 66.52 经营现金流动负债比(%) 4.07 7.59 10.96 -- EBITDA 利息倍数(倍) 1.98 2.15 2.69 -- 全部债务/EBITDA(倍) 9.60 10.50 8.33 -- 注:

1、2018 年1~3 月财务数据未经审计;

2、短期债务、长期 债务、全部债务、调整后全部债务资本化比率和调整后的资产 负债率等债务指标中考虑了其他流动负债中的短期融资券及私 募债、长期应付款中的融资租赁款及其他权益工具中的永续中 票,计算相关指标时将永续中票从所有者权益中剔除,调整进 入负债和有息债务中进行核算;

3、 所有者权益中包含永续中票. 分析师 刘B轩 王兴萍 孙鑫

邮箱:[email protected]

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022)

网址:www.lhratings.com

1 存续期债券中标注为*的债券为永续中期票据,所列到期兑付 日为首次赎回权行权日.

2 公司与中材股份合并后,

15 中材 MTN001 由公司承继,并 由联合资信进行跟踪评级. 评级观点 中国建材股份有限公司(以下简称 公司 )为中国最大的建材生产企业,联合资信 评估有限公司(以下简称 联合资信 )对公 司的评级反映了公司水泥产品、轻质建材、玻 璃纤维及复合材料和工程服务业务均居国内 龙头地位,公司水泥产品、商品混凝土和石膏 板产能均居于世界第一位, 风机叶片产能居于 中国第一位, 同时公司是中国最大的玻璃和水 泥工程服务提供商,市场竞争优势显著.同时 联合资信也关注到公司债务负担重和债务结 构有待改善等因素对公司经营及偿债能力的 不利影响.

2018 年5月,公司与中国中材股份有限 公司(以下简称 中材股份 )合并的 H 股换 股及非上市股换股已完成, 未来合并事项完成 后,公司水泥、新材料和工程服务三大板块有 望实现强强联合、优势互补及资源优化配置, 从而进一步提升公司在全球建材行业的竞争 力. 综合评估, 联合资信确定维持中国建材股 份有限公司的主体长期信用等级为 AAA,评 级展望为稳定,并维持

16 中建材 MTN004 的信用等级为AAA , 确定

15 中材MTN001 的信用等级为 AAA. 优势 1. 公司是中国最大的建材生产企业,各类建 材产品均占据突出的行业地位,市场竞争 力强. 2. 通过业务布局和整合,公司各板块业务协 同发展,产业链优势突出,在行业内构建 起综合业务服务平台. 3. 公司与中材股份合并完成后,将有利于实 现业务板块的强强联合及优势互补,将进 一步增强公司在全球建材行业的竞争力. 4. 跟踪期内,公司营业收入和利润规模较大 跟踪评级报告 中国建材股份有限公司