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4 页北京中天和资产评估有限公司BEIJING ZHONGTIANHE ASSETS APPRAISAL CO.,LTD 辽宁红阳能源投资股份有限公司拟重组涉及的沈阳焦煤股份有限公司股东全部权益价值评估项目 评估报告(摘要) 中天和资产[2014]评字第

90026 号 北京中天和资产评估有限公司接受辽宁红阳能源投资股份有限公司的委 托, 根据有关法律、 法规和资产评估准则、 资产评估原则, 采用资产基础法 (成 本法)和市场法,按照必要的评估程序,对辽宁红阳能源投资股份有限公司拟 重组涉及的沈阳焦煤股份有限公司股东全部权益在

2014 年09 月30 日(评估 基准日) 的市场价值进行了评估. 现将资产评估情况及评估结果简要介绍如下:

一、评估目的: 本次评估为辽宁红阳能源投资股份有限公司拟重组涉及的沈阳焦煤股份 有限公司股东全部权益提供价值参考依据.

二、评估对象和评估范围: 根据本次评估的经济行为和本次的评估目的, 委托方确定评估对象是沈阳 焦煤股份有限公司的股东全部权益即净资产,其中资产账面价值合计 1,301,338.98 万元,负债账面价值合计 995,909.42 万元.本次评估中的账面价 值依据审定后的账面值确定.

三、价值类型: 根据本次评估特定的目的和评估时所依据的市场条件及被评估资产的使 用状态,本次评估选择市场价值作为评估价值类型.

四、评估基准日:2014 年09 月30 日. 拟重组评估项目 评估机构:北京中天和资产评估有限公司 地址:北京市西城区车公庄大街九号五栋大楼 B 幢 评估报告书第

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五、评估方法:资产基础法(成本法)和市场法.

六、评估结论: 本次评估,我们分别采用市场法和资产基础法两种方法,通过不同途径对 委估对象进行评估,资产基础法初步评估结论为净资产评估价值 639,263.18 万元,市场法初步评估结论为净资产评估价值为 605,525.77 万元,两者相差 33,737.41 万元,差异率为 5.28%. 资产基础法是从企业现时资产重Z的角度衡量企业价值,对资产基础法 中的采矿权价值评估采用折现现金流量法. 对于以煤炭开采为主业的被评估企 业来讲, 资产基础法的结论既是从投资的角度来衡量企业的价值, 也包括了从 收益角度衡量企业的价值,并且受市场短期价格波动的影响不大,因此能够比 较合理地反映被评估企业的股权价值. 市场法是根据与被评估企业相同或相似的对比公司近期交易的成交价格, 通过分析对比公司与被评估企业各自特点分析确定被评估企业的股权评估价 值, 市场法的理论基础是同类、 同经营规模并具有相同获利能力的企业市场价 值是相同的(或相似的),由于市场法对企业预期收益仅考虑了增长率等有限 因素对企业未来价值的影响, 其价值乘数受股市波动的影响较大, 更适合做为 对资产基础法的验证,此我们认为,本次评估采用资产基础法结论作为最终评 估结论比较合理. 即: 沈阳焦煤股份有限公司的股东全部权益价值评估结果为 639,263.18 万元.

七、评估有效期:本评估结论的有效使用期限为一年,即评估目的在评 估基准日后的一年内(即从

2014 年09 月30 日开始生效至

2015 年09 月29 日 失效)实现时,并无重大期后事项的,可以使用评估结论.超过一年,需重新 进行资产评估. 拟重组评估项目 评估机构:北京中天和资产评估有限公司 地址:北京市西城区车公庄大街九号五栋大楼 B 幢 评估报告书第