PDF《山西漳泽电力股份有限公司主体与相关债项 2016 年度跟踪评...》

四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供,大公对该部分资料的真实性、及 时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保.

五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考,不构成任何买入、持有或卖出等投资 建议.

六、本报告信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效,在有效期限内,大 公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利.

七、本报告版权属于大公所有,未经授权,任何机构和个人不得复制、转载、出售和发 布;

如引用、刊发,须注明出处,且不得歪曲和篡改. 跟踪评级报告

3 跟踪评级说明 根据大公承做的漳泽电力存续债券信用评级的跟踪评级安排,大 公对公司的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分 析,并结合公司外部经营环境变化等因素,得出跟踪评级结论. 发债主体 漳泽电力前身为山西省漳泽发电厂,是由山西省电力公司和山西 省地方电力公司共同投资兴建的坑口火力发电企业,成立于

1985 年3月.

1992 年山西省漳泽发电厂改制为股份制企业, 并于

1997 年6月上 市,股票代码为 000767,总股本为 14,500 万股.后经过多次配股、资 本公积转增股本、非公开发行股票、股权划转和资产重组,截至

2015 年9月末, 公司总股本为 225,373.78 万股, 同煤集团持有公司 30.17% 股权,为公司第一大股东;

山西省国资委直接持股比例为 13.27%,由 于山西省国资委持有同煤集团 65.17%股份,因此公司实际控制人为山 西省国资委. 公司为山西省最大的电力生产企业,主要从事电力、热力商品生 产与销售,以及燃料、材料、电力高新技术、电力物资开发销售等业 务.截至

2015 年9月末,公司拥有

14 家全资、控股子公司,2 家参股 公司.截至

2015 年9月末,公司可控装机容量为 665.9 万千瓦;

2015 年1~9 月公司实现发电量 230.64 亿千瓦时, 实现售电量 208.80 亿千 瓦时. 表1目前大公承做的漳泽电力存续期债券及募集资金概况 债券简称 发行额度 发行期限 募集资金用途 进展情况

15 漳电CP002

10 亿元 2015.09.10~2016.09.10 偿还银行贷款 已按募集资金要求全 部使用完毕 数据来源:根据公司提供资料整理 宏观经济和政策环境 现阶段我国传统制造行业产能过剩,市场需求疲软,主要经济指 标不能延续以往快速增长态势,财税增收困难进一步加大,2015 年主 要经济指标增速继续放缓,部分指标出现负增长,未来短期内我国经 济下行压力仍较大,长期来看经济增速将在中高速区间内持续放缓, 经济运行面临较多的风险因素 近年来我国经济保持平稳运行,但主要经济指标同比增速均出现 不同程度的下滑.据初步核算,2015 年,我国实现 GDP67.67 万亿元, 按可比价格计算,同比增速为 6.9%,较2014 年下降 0.4 个百分点,持 续下降,规模以上工业增加值同比增长 6.1%,增速同比下降 2.2 个百 跟踪评级报告

4 分点;

固定资产投资(不含农户)同比名义增长 10.0%,较2014 年的 15.7%降幅明显,其中房地产开发投资仅增长 1.0%.此外,近年来国际 国内需求增长减慢, 2015年, 社会消费品零售总额同比名义增长10.7%, 进出口总额同比下降 7.0%.2015 年1~11 月,全国公共财政预算收入 同比增长 8.0%,增速较上年同期有所下滑,政府性基金收入同比下降 26.2%.针对经济下行压力增大、财政增收困难,国家加大财政政策和 货币政策领域的定向调整.此外,围绕稳增长、促改革、调结构、惠 民生和防风险的总体思路,国家制定并实施 一带一路 、京津冀协同 发展和长江经济带发展三大战略,深入实施区域发展总体战略和主体 功能区战略,在基础设施建设和房地产领域加大调控力度.2015 年底 的中央经济工作会议指出, 结构性供给侧改革将是