PDF《2019 年6月13 日 星期四》

2019 年6月13 日 星期四

本报记者 朱宝琛 自2018 年11 月宣布设立科创 板并试点注册制以来,在各方面大 力支持和共同努力下,这项重大改 革总体进展顺利. 对于科创板的最新进展,中国证 监会副主席李超

6 月10 日表示,目 前主要制度规则基本出齐,发行上市 审核注册、市场组织、技术系统测试、 投资者教育等各项工作按计划推进, 开板前的各项准备工作已经基本就 绪.这项改革有利于支持国家创新驱 动发展战略,将为今后资本市场改革 起到试验田作用,推动资本市场深化 改革、创新发展. 增强对创新企业 包容性和适应性 对于在上交所设立科创板,中 国证监会称,这是落实创新驱动和 科技强国战略、 推动高质量发展、 支持上海国际金融中心和科技创 新中心建设的重大改革举措,是完 善资本市场基础制度、激发市场活 力和保护投资者合法权益的重要 安排. 中国证监会主席易会满曾表 示,设立科创板主要目的是增强资 本市场的包容性,更好地服务具有 核心技术、行业领先、有良好发展 前景和口碑的企业,通过改革进一 步完善支持创新的资本形成机制. 业内人士表示,设立科创板并 试点注册制是提升服务科技创新 企业能力,强化市场功能的一项重 大改革举措,意在补齐资本市场服 务科技创新的短板,是资本市场的 增量改革,将在盈利状况、股权结 构等方面做出更为妥善的差异化 安排,增强对创新企业的包容性和 适应性. 上交所相关负责人介绍,通过 发行、交易、退市、投资者适当性、 证券公司资本约束等新制度以及 引入中长期资金等配套措施,增量 试点、循序渐进,新增资金与试点 进展同步匹配,力争在科创板实现 投融资平衡、 一二级市场平衡、公 司的新老股东利益平衡,并促进现 有市场形成良好预期. 万博新经济研究院副院长刘 哲在接受 《 证券日报》记者采访时 表示,中国正处于一个从经济的高 速增长向高质量发展的阶段,但是 我们的金融体系依然是在服务工 业时代的一些企业,在服务于工业 时代的经济,在金融服务新经济方 面还有很多痛点:传统的商业银行 的低风险、硬资产、稳定现金流等 偏好,无法充分能满足新经济高风 险、轻资产的融资需求,而资本市 场的部分现行制度也无法适应新 经济的发展特点. 只有金融的发展和产业的发 展是同步的,才能把相应的资金引 流到适合的产业领域. 科创板的设 立,尤其是在交易制度、上市制度、 退市市值等方面突破,是一个有益 的尝试,在金融体系和实体经济两 方面都具有重要意义. 刘哲说,对 于金融体系本身而言,践行了建立 多层次的资本市场,与国际规则接 轨, 有利于助力资本市场强国;

对 于实体经济而言,拓展新经济的融 资渠道,对于推动中国产业转型具 有重要战略意义. 支持实体经济 向科技创新发展的重要载体 科创板即将鸣锣, 很多人还 是不理解, 为什么还要开设科创 板. 这要从过去的资本传导模式说 起. 联储证券温州营业部总经理 胡晓辉对 《 证券日报》记者表示. 胡晓辉介绍, 过去二十几年, 我国走了一条投资拉动型的发展 之路,我们可以明显感受到变化是 十分巨大的. 但随着时间推移,固 定资产投资对 GDP 的拉动效应越 来越小. 这种状况已经不能继续支 撑,必须变革,必须更换经济发展 引擎,这就是科技创新,用科技拉 动中国经济继续保持高质量增长. 胡晓辉说,但这里面的问题是 目前众多的科技企业还很弱小,走 百姓 ( 存款)- 银行 - 科技创新企 业 这条路子是行不通的,科技企 业没有房子、土地、设备,必须转换 资本传导方式,这个方式就是华尔 街的投资银行模式,由券商主导引 导全社会的资本投向高科技企业, 利用券商的专业帮助资金找到好 的项目,好的项目借助券商募集资 金, 这就需要一个退出的平台,科 创板应运而生. 中信建投证券研究发展部认 为,科创板为中国科技创新转型提 供了金融基础. 科创型企业投资具 备投资风险大、投资周期长、投资 回报高的特征,股权投资和融资将 能够提供资金需求. 科创板成为金 融体系支持实体经济,特别是支持 实体经济向科技创新发展的重要 载体. 创新企业上市难题 将破解 对创新企业而言, 融资难、融 资贵是绕不开的一个话题. 目前,我国已经形成了包括沪 深主板市场、创业板等场内交易市 场,新三板、区域股权交易市场等 场外市场构成的多层次资本市场 体系. 而渐行渐近的科创板,为科 技创业型中小企业融资开辟了新 渠道. 业界认为,随着全球产业结构 的变化,许多互联网、高科技企业 在爆发前都需要有一段 烧钱时 期 , 这段时期虽然盈利报表不好 看,但却蕴藏着起飞的契机,一旦 由亏转盈, 甚至大幅盈利的时候, 就已经是成熟平庸的阶段. 其实,早在去年