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4 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 铝周报 图2-1:欧洲各国到期债务情况 数据来源:WIND、北京中期期货研究院整理 ( ( ( (二二二二) ) ) )有关 有关 有关 有关欧债 欧债 欧债 欧债危机 危机 危机 危机、 、 、 、奥巴马 奥巴马 奥巴马 奥巴马就业 就业 就业 就业刺激 刺激 刺激 刺激计划 计划 计划 计划进展 进展 进展 进展及 及及及美联储 美联储 美联储 美联储议息 议息 议息 议息会 会会会议议议议情况 情况 情况 情况的 的的的预期 预期 预期 预期 本月以来,欧债问题一度成为市场忧虑的焦点,但出乎意料的是,截至目前它一直表 现得很平静,并未给市场带来太大风险.那么,欧债危机风险是否已经远去?我们认为, 本月欧债危机风险仍存,且很可能在下旬出现.若欧债危机再度爆发,对全球经济及资本 市场的影响将不可小觑,届时很可能造成全球资本市场大跌;

若截至月底欧债危机也没有 出现的话,则全球资本市场有望筑底反弹.本月下旬将是欧债危机可能爆发的一个危险时 段,须警惕. 对奥巴马提出的 4,470 亿美元的美国经济振兴计划,我们认为,短期内能为市场提供 反弹的动能,但是,这项计划能否为市场提供中长期的信心还将取决于该计划能否获得美 国国会的通过以及奥巴马将如何筹措全部资金.我们认为,该计划或将在美国会遭遇较强 的压力,国会投票很可能在未来的一两周内进行,密切关注投票结果.值得关注的是,奥 巴马将如何筹措全部资金,是通过开动美元印钞机还是其他方式?通过印钞来筹措资金, 实质上为变相的第三轮量化宽松. 周四美联储主席伯南克表示,美联储拥有为疲软的美国经济提供更多支撑的工具,但 拒绝透露 Fed 是否准备在不到两周内推出任何举措.他还表示,尽管美联储官员已经下调 了未来几个季度的经济增长预期,但美联储仍预计经济复苏势头将随着时间的推移慢慢加 北京中期期货 ? 您保值增值的平台

5 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 铝周报 强.美联储货币政策委员会将于本月 20-21 日召开备受关注的政策会议.伯南克的上述讲 话仍给市场对美 QE3 的出台留下了很大的想象空间.我们认为,未来美联储很可能会以某 种方式推出 QE3,但是,由于目前经济并没有坏到不可忍受的程度,伯南克可能不会在本 月20-21 日举行的美联储议息会议上推出 QE3.我们认为,在QE3 推出前,全球资本市场 应该还会出现一次大跌,以配合美联储的举措,所以,QE3 出现的最快时点可能在十月的 美联储议息会议上. 综上所述,受奥巴马提出的就业计划提振,近期全球股市、期市有望迎来一波反弹, 但是,如上所述,由于欧债危机、奥巴马的就业计划能否获得国会通过及美联储议息会议 结果都具有一定的不确定性,20 日以后市场风险加大,如果欧债危机爆发、美国会未通过 奥巴马的就业计划以及美联储未推出 QE3,全球股市、期市很可能再度暴跌. ( ( ( (三三三三) ) ) )美元 美元 美元 美元指数 指数 指数 指数已 已已已反弹 反弹 反弹 反弹至 至至至震荡 震荡 震荡 震荡区间 区间 区间 区间上沿 上沿 上沿 上沿 近期 近期 近期 近期回落 回落 回落 回落的 的的的可能 可能 可能 可能较大 较大 较大 较大 近期,美元指数从底部