PDF《公司债信用评级报告》

公司债信用评级报告

1 美都能源股份有限公司 分,加强公司对行业波动风险的抵御能 公司债信用评级报告

2 美都能源股份有限公司 2.

公司作为从事区域性房地产开发的企 业,拥有较为丰富的行业调整经历;

公司采用 住宅商业地产相结合的房地产运作模式, 形成 了较高的区域品牌知名度和行业竞争能力;

公 司房地产板块毛利率较高, 支撑了公司目前的 业绩发展. 3.公司目前收购的美国油气资产具有油 气储量落实程度高、 可供后续开发的剩余井位 较多、原油销售价格高、开采成本低等特点;

公司油气资产质量较高,收益回报前景较好. 4. 公司

2015 年非公开发行股票申请已获 中国证监会受理,若能顺利获批并发行成功, 将进一步扩大公司总资产和净资产规模;

募投 项目的实施有利于提升公司盈利能力;

公司综 合竞争力和抗风险能力有望随之提升, 对本次 债券的到期偿付将起到积极的作用. 关注 1.公司商业贸易板块采用即买即卖的经 营模式,毛利率水平很低,虽然该板块营业收 入规模较大,但是对公司的净利润贡献很低, 难以提升公司的盈利能力. 2.公司布局的油气资产位于美国,油气 资产的顺利投产获得盈利面临石油市场价格 波动风险以及人民币汇率波动对公司未来运 营带来一定的汇兑风险等. 分析师 钟月光

电话:010-85172818

邮箱:[email protected] 冯磊

电话:010-85172818

邮箱:[email protected] 传真:010-85171273 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号PICC 大厦

12 层(100022) Http://www.unitedratings.com.cn 公司债信用评级报告

3 美都能源股份有限公司 信用评级报告声明 除因本次评级事项联合信用评级有限公司(联合评级)与美都能源股份有限公司 构成委托关系外,联合评级、评级人员与美都能源股份有限公司不存在任何影响评级 行为独立、客观、公正的关联关系. 联合评级与评级人员履行了尽职调查和诚信义务,有充分理由保证所出具的评级 报告遵循了真实、客观、公正的原则. 本信用评级报告的评级结论是联合评级依据合理的内部信用评级标准和程序做出 的独立判断,未因美都能源股份有限公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级 意见. 本信用评级报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议等. 本信用评级报告中引用的公司相关资料主要由美都能源股份有限公司提供,联合 评级对所依据的文件资料内容的真实性、准确性、完整性进行了必要的核查和验证, 但联合评级的核查和验证不能替代发行人及其它中介机构对其提供的资料所应承担 的相应法律责任. 美都能源股份有限公司

2015 年公司债券信用等级自本次债券发行之日起至到期 兑付日有效;

本次债券存续期间,联合评级将持续开展跟踪评级,根据跟踪评级的结 论,在存续期内该债券的信用等级有可能发生变化. 公司债信用评级报告

4 美都能源股份有限公司

一、主体概况 美都能源股份有限公司(以下简称 公司 或 美都能源 )前身海南宝华实业股份有限公司 (以下简称 宝华实业 )于1993 年4月在海南省成立,主要从事旅游业、酒店和餐饮娱乐业及 建筑材料销售. 宝华实业于

1999 年4月在上海证券交易所挂牌上市,控股股东为北京首开天鸿集 团有限公司(以下简称 天鸿集团 )持有宝华实业 30.13%的股权.2002 年9月,美都集团股份 有限公司(以下简称 美都集团 )与天鸿集团及其他股东签署了收购法人股的协议,根据协议, 天鸿集团与其他股东将持有的宝华实业部份股权转让给美都集团,此后美都集团成为宝华实业第 一大股东.2003 年2月,美都集团将宝华实业迁址到浙江,由浙江省工商行政管理局换发营业执 照,同时名称变更为 美都控股股份有限公司 .2014 年9月,公司名称变更为 美都能源股份 有限公司 ,证券代码为 600175.SH . 经过股权分置改革、 历年送转股本、 定向增发及非公开发行等多次股权变更, 截至