PDF《农业与食品饮料行业 农业与食品饮料行业 投资策略》

3 长城证券有限责任公司长城证券有限责任公司长城证券有限责任公司长城证券有限责任公司GREATWALL SECURITIES CO.,LTD 2008年下半年投资策略报告 报告强调,生物燃料需求迅速增加也是农产品价格快速上涨的重要原因之一.00 年至

07 年全球乙醇产量增长了两倍,到17 年其产量还会再翻一番,生物柴油的产量

10 年内也将增长一倍多.这些生物燃料是由玉米等谷物、糖类和油料作物生产的,因 此其产量的扩大必然导致相关农作物价格的飙升. 1. 1. 1. 1.2

2 2 2. . . .国国国国际粮食价格高企不会导致我国粮食大量外流 际粮食价格高企不会导致我国粮食大量外流 际粮食价格高企不会导致我国粮食大量外流 际粮食价格高企不会导致我国粮食大量外流 自03 年以来,我国谷物只有在

04 年出现逆差,其他年份均是顺差,自给率超过 100%,基本不存在进口依存问题.为了防止国际市场农产品价格大涨刺激粮食出口量 的增加,我国政府从去年

12 月20 日起,取消小麦、稻谷、大米、大豆等原粮及其制 粉的出口退税;

今年

1 月1日-12 月31 日,对小麦、玉米、稻谷、大米、大豆等原粮 及其制粉产品征收 5%-25%不等的出口暂定关税;

同时开始对小麦粉、玉米粉、大米粉 三种商品涉及

11 个8位税则号的粮食制粉实行出口配额许可证管理.除了税收杠杆之 外,国家还将严控粮食出口列为今年国务院工作要点.如果未来国际粮食价格依然高 位运行的话,为了确保国家粮食安全,我们认为政府继续采取行政手段来保障国内市 场的供应,维持粮食价格稳定,因此国际谷物价格对国内谷物价格的影响有限. -1000 -500

0 500

1000 1500

2000 2500

2003 2004

2005 2006

2007 2008.1-3 谷物 稻谷产品 玉米产品 小麦产品 大麦产品 数据来源:中国农业信息网;

注:均为净出口量 1. 1. 1. 1.3

3 3 3. . . .粮食供给增长乏力,但需求增长依然强劲 粮食供给增长乏力,但需求增长依然强劲 粮食供给增长乏力,但需求增长依然强劲 粮食供给增长乏力,但需求增长依然强劲 我国农业生产赖以发展的土地资源有

16539 万公顷,其中耕地面积为

13004 万公 顷,宜农荒地为

3535 万公顷.去年粮食作物播种面积为

10553 万公顷,已经占到耕地 面积的 81.15%.再考虑到粮食单产增速呈递减趋势,目前已趋近于 0,因此继续提高 粮食产量的空间已经相当有限. 图图图图2222:谷物自给率超过 :谷物自给率超过 :谷物自给率超过 :谷物自给率超过 100% 100% 100% 100%(单位:万吨) (单位:万吨) (........