PDF《天津住 宅建设发展集团 有限公司》

14 津住宅 MTN001 5.00 5.00 5.00 6.89 2014.05.14 尚未到期

17 津住宅 MTN001 5.00 5.00 5.00 7.50 2017.06.12 尚未到期

17 津住宅 PPN001 5.00 5.00 2.00 6.40 2017.09.28 尚未到期

17 津住宅 PPN002 5.00 5.00 3.00 6.90 2017.11.29 尚未到期

18 津住宅 PPN001 5.00 5.00 2.00 8.00 2018.10.17 尚未到期 合计 32.00 29.20 - - - - 资料来源:天津住宅集团 (2)募集资金用途 该公司拟将本次债券募集资金扣除发行费用后全部用于偿还公司债务. 业务 1. 外部环境 (1) 宏观因素

2018 年第三季度, 全球经济景气度继续回落, 发达经济体与新兴经济体分 化明显.油价上涨助推 CPI 走高,美国的关税政策及美联储持续收紧的货币 政策导致全球金融市场动荡并引起市场对全球经济增长前景的担忧, 热点地缘 政治仍是影响全球经济增长的不确定性冲击因素.我国宏观经济运行总体平 稳,尽管受到外部贸易摩擦、内部强监管等因素的冲击,但有望在货币政策、

5 新世纪评级 Brilliance Ratings 财政政策、金融监管政策等宏观政策的协同合力下得到对冲.随着我国对外开 放范围和层次的不断拓展,稳增长、促改革、调结构、惠民生和防风险各项工 作稳步落实,我国经济有望长期保持中高速增长.

2018 年第三季度,全球经济景气度继续回落,发达经济体与新兴经济体分 化明显.油价上涨助推 CPI 走高,美国的关税政策及美联储持续收紧的货币政 策导致全球金融市场动荡并引起市场对全球经济增长前景的担忧, 热点地缘政 治仍是影响全球经济增长的不确定性冲击因素.在主要发达经济体中,美国经 济、就业表现依然强劲,美联储加息缩表持续推进,利率水平的上升将加大政 府与企业的偿债压力,房地产和资本市场存在风险,特朗普的关税政策给全球 贸易前景带来隐忧;

欧盟经济复苏有所放缓,欧洲央行购债规模进一步缩减并 计划于年底结束,英国央行再度加息,英国与欧盟在脱欧问题上的分歧能否达 成一致以及联盟内部政治风险均是影响其复苏进程的重要因素;

日本经济温和 复苏,有所回升的通胀水平依然不高,增长基础仍不稳固,较宽松的货币政策 持续.在除中国外的主要新兴经济体中,强势美元引发的货币贬值及资本外流 压力明显上升;

印度经济增长较快,因CPI 快速回升印度央行年内再度加息;

俄罗斯经济复苏势头有油价上涨支撑,受美国经济制裁影响或有所波动,卢布 贬值迫使俄罗斯央行近四年来首度加息;

巴西经济复苏缓慢, 增长压力大, PMI 下滑至收缩区间,消费者信心指数持续下降;

南非经济处于衰退边缘,一系列 的国内改革及新的经济刺激计划能否扭转经济颓势仍有待观察.

2018 年第三季度,我国宏观经济运行总体平稳的同时,受外部贸易战及内 部强监管等因素在短期内集中发酵影响而面临一定压力. 国内 CPI 上涨有所加 快但尚不构成通胀, 就业形势仍较好. 居民可支配收入增速放缓拖累消费增长, 个税改革带来的税负下降效应一定程度上将会拉动居民消费增长;

投资结构不 断优化,基建疲弱导致固定资产投资增速下降至历史低位,基础设施领域补短 板力度的逐步加大、 制造业投资的持续改善以及房地产投资的较快增长将有望 支撑整体投资企稳甚至回升;

以人民币计价的进出口贸易增速有所回升但受中 美贸易战影响将面临一定压力.工业生产总体平稳,产能过剩行业经营效益良 好,高端制造业和战略性新兴产业保持较快增长,产业结构持续升级.房地产 调控进一步趋严、市场秩序整治加强,促进房地产市场平稳健康发展的长效机 制正在形成. 京津冀协同发展 、 长江经济带发展 、雄安新区建设及粤港澳 大湾区建设等国内区域发展政策持续推进,新的增长极、增长带正在形成. 我国财政政策、货币政策及金融监管政策的协同性明显提升,逐步形成合 力对冲经济运行面临的内外压力与挑战.积极财政政策取向更加积极,减税降 费力度不断加大,财政支出聚力增效,在扩大内需及结构调整上发挥更大的作 用;