PDF《“两嫁”罗顿发展不成 深蕾科技搭上深圳华强》

图 图虫 虫创 创意 意图图|15 2019年6月17 日 责编 | 王莹 公司 减速机是国民经济及国防工业应用 领域的关键机械传动装置,近日,来自江 苏常州的一家减速机企业江苏国茂减速 机股份有限公司(简称 国茂股份 )主板 冲刺成功.

招股书显示, 国茂股份股票代码为

603915 ,拟公开发行股份 8,438 万股, 不低于本次发行后公司总股本的 10%, 发行完成后总股本将增至 46,332.74 万股,每股发行价格为 10.35 元. 本次发行 的保荐机构为国泰君安. 募集资金将用 于年产

35 万台减速机项目、年产

160 万 件齿轮项目、研发中心建设项目. 国产化替代趋势明显 《中国制造 2025》提出工 业强基工程,到2020 年,40%的核心基础零部件、 关键基础材料实现自主保障,通信装备、 工程机械、轨道交通装备、家用电器等产 业急需的核心基础零部件和关键基础材 科的先进制造工艺得到推广应用. 减速 机则在下游行业应用中具有难以替代的 配套地位,需求十分旺盛. 国际市场上,减速机行业竞争激烈, 集中度弱.

2015 年,亚洲消费市场赶超 欧洲、 北美洲, 占据全球最大的销量份 额,为29.87%. 中国减速机的销售份额逐年增长, 行业正处扩张态势. 据前瞻产业研究院 发布的 《减速机行业市场前瞻与投资战 略规划分析报告》提到,截止到

2018 年7月,全国减速机产量为 540,358 台,当 月同比增长 9.54%.

2018 年1-7 月全国 减速机累计产量 3,521,776 台, 累计同 比增长 8.09%. 国内减速机行业发展不断完善,总 体呈规模大、门类全、基础坚实;

行业整 合速度加快;

市场进入门槛进一步提升 的特征.国产化替代力强劲,趋势不可阻 挡. 与此同时,国民经济持续发展,客户 需求逐渐倾向于定制化, 兼具质量、服务、产品多样化是企业制胜的关键. 营收能力稳步提升 江苏国茂减速机股份有限公司成立 于2013 年,注册资本 37,894.74 万元,国 茂股份集团为公司控股股东, 本次发行 前持有股份占公司股份总数的 62.91%. 国茂股份系家族企业,由徐国忠、徐彬、 沈惠萍组成的家族直接和间接控制公司 85.5%的股权. 国茂股份主营业务为减速机的研发、生产与销售,公司的减速机产品根据 结构、原理差异,分为齿轮减速机、摆线 针轮减速机. 财务数据显示,2016 年、2017 年、2018 年(报告期内)国茂股份实现营业 收入 11.51 亿元、14.78 亿元和 17.67 亿元,同比增长 4.58%、28.39%、19.50%.对比2018 年国内通用减速机行业几家竞 品发现, 中大力德营业总收入 5.991 亿元、杭齿前进营业总收入 16.35 亿元,国 茂股份营业收入稳步攀升,优势明显.有 知情人士表示, 此番表现归功于其较高 的技术含金量. 报告期内, 国茂股份营业毛利分别 为2.78 亿元、3.47 亿元和 4.67 亿元,盈 利能力较强. 主营业务毛利在当年营业 毛利中占比均保持在 97%以上,主营业 务盈利占据主导位置. 同期,净利润分别为0.76 亿元、0.97 亿元和 1.34 亿元, 公司现金流稍 有波动,经营活动产生的现金流量净额 为2.07 亿元、1.72 亿元、2.72 亿元.2017 年稍有下降, 国茂股份表示是购 买商品、接受劳务支付的现金增长快于 销售商品、提供劳务收到的现金增速所 致. 掌握核心技术 欲成世界级传动专家 减速机生产工艺复杂,对 材料、加 工精度、运行平稳性要求高. 该技术特 点要求生产厂商拥有长期的技术积累,掌握 核心技术,具 备较强的产品设计和研究开发能力. 报告期内,国茂股 份的研发费用分别为0.39 亿元、0.50 亿元、0.61 亿元. 截至