PDF《邓可斌,李智鹏》

(三)中国式分权下的地方政府干预与控制权转移绩效 经济个体活动的独立性是控制权市场理论中的一个重要假设, 也是控制权市场的有效性得以发 挥的重要前提.但中国式分权改革下地方政府对经济干预有着充足的动力源泉, 使得我国企业活动 中始终伴随着政府干预, 在控制权转移活动中也是如此.回顾我国控制权市场的发展历程, 可以发 ・

1 9 ・ 邓可斌, 李智鹏: 中国式分权下的地方政府干预与控制权转移绩效 现,

20 世纪90 年代是并购活动的低迷时期, 政府极力限制控制权转移的发生.直到1997 年, 我国政 府才开始逐步放宽对控制权转移活动的若干限制, 使得发生控制权转移的事件数量相比20 世纪90 年代大大增加.由于地方企业, 特别是上市公司, 既是地方财政收入的重要来源, 又是体现地区经济 发展程度以及地方政府形象的重要载体.地方政府有动机通过干预当地企业的微观经济活动从而更 好地实现地方经济发展以及完成中央下派的社会性或政治性任务, 这一动机或可理解为 地方法团 主义 .虽然政府干预国有企业的成本比非国有企业低, 地方政府在有限资源的条........