PDF《2018.1》

2017 年月均成交量.一线城市成交量持续低位运行,环比全线回落,北京、广州近乎腰斩.二三线城市表现平 平,多城市同、环比双降.合肥市场迎 开门红 ,房管局集中开闸网签,成交量创近年单月新高. 土地成交规模环比大幅回落,同比仍有所增长,整体依旧维持在较高水平.地价连续两月回升,一二 线城市增长尤为迅速,北京、杭州、苏州等市频出高价地,企业拿地热情持续高涨,土拍市场维系较高热 度.受此影响,一二线城市溢价率略有提升,三四线城市则小幅回调.多城市表示增加租赁用地供应,上 海再度出让

8 宗租赁用地.鉴于春节期间乃是土地市场销售淡季,下月土地成交规模将持续走低. 我们认为

2018 年各线城市房地产市场将呈现分化格局,一方面,一线以及强二线城市市场需求依旧 坚挺,限价堰塞湖终须解决,新增供应量将低位回升,并且网签也将逐步放开,成交量有望低位回升.另 一方面,弱二线以及多数三四线城市缺乏经济基本面支撑,市场预期已在房价涨幅予以提前兑现,甚至出 现透支的迹象,成交量将步入下行通道.因此,2018 年房地产市场难以重演

2017 年 多点开花 的高热 行情,全国成交量高位回落已是大概率事件,弱二线以及多数三四线城市面临较大的调整风险. 供求环比下降而同比增 10%,个别城市 开门红 地址:上海市静安区广中路

788 号秋实楼

9 楼

电话:021-608678633 /

16 2017 年全年 GDP 实际增长 6.9%,好于预期.全球经济持续多年的疲弱态势出现逆转,美欧日经济 同步复苏带动外贸需求快速增长,外需贡献率由负转正;

经济结构调整加速,新兴产业不断壮大,经济增 长质量逐步提升.12 月新增信贷大幅下降,M2 增速降至 8.2%,金融监管趋严.

1、GDP 同比增长 6.9%,宏观经济好于市场预期

2017 年全年 GDP 首次突破

80 万亿,达到 82.7 万亿元,全年增速 6.9%,较上年提升 0.2%,国民经 济呈现稳中向好的态势.分产业看,全年第三产业增加值占国内生产总值的比重为 51.6%,与去年持平. 规模以上工业战略性新兴产业增加值比上年增长 11.0%,规模以上工业高技术产业增加值比上年增长 13.4%,分别高于整个规模以上工业 4.4 和6.8 个百分点.新兴产业不断壮大,新动能成为经济增长的重 要动力.全年社会零售总额同比增长 10.2%,较2016 年略有回落,网上零售等新兴业态持续快速增长, 全国网上零售额同比增长 32.2%,其中实物商品网上零售额同比增长 28.0%,非实物商品网上零售额同比 增长 48.1%,分别高于社会消费品零售总额增速 22.

0、17.8 和37.9 个百分点.

2017 年固定资产投资同比增长 7.2%,较2016 年回落 0.9 个百分点.从投资类别来看,全年房地产 开发投资增长 7.0%,较1-11 月回落 0.5 个百分点;

其中住宅投资增长 9.4%,增速回落 0.3 个百分点.住 宅投资占房地产开发投资的比重为 68.4%.土地购置保持上升,同比增长 15.8%,增速比 1-11 月份回落 0.5 个百分点.总体来看,2017 年,我国经济增长总体平稳,经济结构不断优化,服务业对经济增长的贡 献持续提升,新动能为经济增长的重要动力,经济增长质量不断提高.

2、M2 同比增速创历史新低,新增信贷大幅回落

12 月末,M2 余额 167.68 万亿元,同比增长 8.2%,增速分别比上月末和上年同期低 0.9 个和 3.1 个 百分点;