PDF《华能国际》

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图表 1:

2016 业绩回顾 资料来源: 公司数据,中金公司研究部

图表 2: 盈利预测调整 资料来源: 公司数据,中金公司研究部

图表 3: 六大电厂日均耗煤量 资料来源: 万得资讯,中金公司研究部 中金公司研究部:2017 年3月27 日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

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图表 4: 动力煤价格 (5,500kcal) 资料来源: 万得资讯,中金公司研究部

图表 5: 可比公司估值 资料来源: 彭博资讯,中金公司研究部 中金公司研究部:2017 年3月27 日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

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图表 6: 历史市盈率和市净率 C H 股 资料来源: 彭博资讯,中金公司研究部

图表 7: 历史市盈率和市净率 C A 股 资料来源: 彭博资讯,中金公司研究部 中金公司研究部 法律声明 一般声明 本报告由中国国际金融股份有限公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格)制作.本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料,但中国国际金 融股份有限公司及其关联机构(以下统称 中金公司 )对这些信息的准确性及完整性不作任何保证.本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用,不构成所述证 券买卖的出价或征价.该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐.投资者应当 对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求,中金公司不向客户提供税务、会计或法律意见.我们建议所有投资者 均应就任何潜在投资向其税务、会计或法律顾问咨询.对依据或者使用本报告所造成的一切后果,中金公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任. 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断.该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改.在不同时期,中金公司可能会发出与本报告所载意 见、评估及预测不一致的研究报告. 本报告署名分析师可能会不时与中金公司的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券市场价格产生短期影响的催化剂或 事件进行交易策略的讨论.这种短期影响可能与分析师已发布的关于相关证券的目标价预期方向相反,相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证 券的基本面评级. 中金公司的销售人员、 交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、 采用不同的分析方法而口头........