PDF《中交第一航务工程局有限公司》

中交第一航务工程局有限公司 中交第一航务工程局有限公司 公开发行 公开发行

2017 2017 年可续期公司债券 年可续期公司债券 (第一期 (第一期) ) (面向合格投资者) (面向合格投资者) 跟踪评级报告 跟踪评级报告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

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, Ltd.

1 新世纪评级 Brilliance Ratings 编号: 【新世纪跟踪(2018)100554】 评级对象: 中交第一航务工程局有限公司 公开发行

2017 年可续期公司债券(第一期) (面向合格投资者)

17 中交 Y1 主体/展望/债项/评级时间 本次跟踪: AAA/稳定/AAA/2018 年6月27 日 首次评级: AAA/稳定/AAA/2017 年10 月26 日 主要财务数据及指标 项目2015 年2016 年2017 年2018 年 第一季度 金额单位: 人民币亿元 母公司口径数据: 货币资金 35.50 40.93 55.99 24.86 刚性债务 40.60 39.34 44.25 33.93 所有者权益 59.25 67.63 69.09 69.12 经营性现金净流入量 10.28 8.05 -1.35 5.07 合并口径数据及指标: 总资产 513.19 568.98 559.97 585.47 总负债 433.89 483.41 458.80 482.68 刚性债务 96.62 97.50 100.86 109.88 所有者权益 79.30 85.56 101.17 102.79 营业收入 373.77 382.19 364.23 54.44 净利润 7.05 7.71 2.20 1.74 经营性现金净流入量 15.82 11.38 28.13 0.08 EBITDA 23.63 25.33 15.38 2.16 资产负债率[%] 84.55 84.96 81.93 82.44 权益资本与刚性债务 比率[%] 82.07 87.76 100.30 93.55 流动比率[%] 94.71 94.65 82.52 83.42 现金比率[%] 21.03 20.44 14.42 10.08 利息保障倍数[倍] 2.23 2.81 1.46 - 净资产收益率[%] 9.49 9.35 2.35 - 经营性现金净流入量 与流动负债比率[%] 4.13 2.65 6.24 - 非筹资性现金净流入 量与负债总额比率[%] 6.19 1.19 -0.35 - EBITDA/ 利息支出[倍] 3.52 4.53 2.92 - EBITDA/ 刚性债务[倍] 0.24 0.26 0.16 - 担保人数据(合并口径) 所有者权益合计 1,695.63 1,869.57 2,059.42 - 权益资本与刚性债务 余额比率[%] 63.37 65.13 74.12 - 担保比率[%] 0.00 0.01 0.04 - 注: 根据中交一航局经审计的 2015~2017 年及未经审计 的2018 年第一季度财务数据和担保人中国交建经审计 2015-2017 年度财务数据整理、计算. 跟踪评级观点 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 (简称 本 评级机构 )对中交第一航务工程局有限公司(简称 中交一航局 、 发行人 、 该公司 或 公司 )及其公开发行

2017 年可续期公司债券(第 一期) (面向合格投资者) 的跟踪评级反映了

2017 年以来中交一航局在股东支持、技术及施工经验 等方面所保持的优势,同时也反映了公司在资金 回笼压力、海外业务、安全和质量等方面继续面 临压力. 主要优势: ? 股东支持较强.中交一航局的股东中国交建在 我国基础设施建设领域具有极强的竞争优势. 中国交建能在资金和业务等方面为公司提供 支持. ? 技术优势显著、施工经验丰富.中交一航局拥 有港口与航道工程施工总承包特级资质,并且 拥有

500 余项专利,公司施工技术优势显著. 公司自成立以来承接过一系列世界级大型工 程,在高难度、高水平的工程施工方面经验丰 富. ? 新签合同金额大、在手订单充裕.近年来中交 一航局紧跟国家 一带一路 战略和中国交建 全球化布局,海外业务承接情况良好.凭借显 著技术优势及丰富施工经验,国内新签合同金 额亦大.公司基建业务在手订单较为充足,可 为公司后续发展提供保障. ? 融资能力强.中交一航局外部融资渠道畅通, 能获得金融机构的大力支持.2018 年3月末, 公司本部及子公司拥有的金融机构授信总额 为717.27 亿元,已使用授信额度 171.12 亿元, 未使用授信余额 541.72 亿元.此外,公司与部 分商业银行签订战略合作协议,获得意向性授 信额度总计 2265.50 亿元. ? 股东担保.中交一航局股东中国交建为本次债 跟踪评级概述 分析师 黄蔚飞 [email protected] 王云霄 [email protected] Tel:(021)