PDF《中交第一航务工程局有限公司》

63501349 Fax: (021)63500872 上海市汉口路

398 号华盛大厦 14F http://www.shxsj.com

2 新世纪评级 Brilliance Ratings 券提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保. 主要风险: ? 资金回笼压力大.中交一航局大量资金沉淀于存 货、应收款项及 PPP 项目的资本金,公司面临的 资金回笼压力大. ? 长期应收款折现息较大.中交一航局部分工程项 目质保金增幅较大,对应长期应收款折现导致财 务费用较大. ? 海外业务风险.中交一航局海外业务规模较大, 海外项目存在一定的汇率风险、地缘政治风险等 跨国经营风险. ? 安全及质量风险.若遭遇施工安全及工程质量方 面的问题,中交一航局将遭受重大的直接和间接 损失. ? 递延付息风险.除非发生强制付息事件,中交一 航局可自行选择将当期利息以及按照本条款已经 递延的所有利息及其孳息推迟至下一个付息日支 付,对投资者及时收取债券利息形成一定制约. ? 未来展望 通过对中交第一航务工程局有限公司及其发行的 本次债券主要信用风险要素的分析,本评级机构 维持公司 AAA 主体信用等级,评级展望为稳定;

认为本次债券还本付息安全性极强,并维持本次 债券 AAA 信用等级. 上海新世纪资信评估投资服务有限公司

3 新世纪评级 Brilliance Ratings 中交第一航务工程局有限公司 公开发行

2017 年可续期公司债券 (第一期) (面向合格投资者) 跟踪评级报告 跟踪评级原因 按照中交第一航务工程局有限公司公开发行

2017 年可续期公司债券(第 一期) (面向合格投资者) (简称

17 中交 Y1 )信用评级的跟踪评级安排, 本评级机构根据中交一航局提供的经审计的

2017 年财务报表、未经审计的

2018 年第一季度财务报表及相关经营数据,对中交一航局的财务状况、经营 状况、现金流量及相关风险进行了动态信息收集和分析,并结合行业发展趋势 等方面因素,进行了定期跟踪评级. 截至

2018 年5月末, 该公司已发行债券/债务融资工具本金余额合计 15.00 亿元.具体发行情况详见下表所示.

图表 1. 截至

2018 年5月末公司待偿还债券概况 债项名称 发行金额 (亿元) 期限 (年) 发行利率 (%) 发行时间 到期时间 本息兑付情况

17 中交 Y1 15.00 3+N 5.45 2017-11-21 2020-11-21 未到期 资料来源:Wind(截至

2018 年5月31 日) 业务 1. 外部环境 (1) 宏观因素

2018 年一季度全球经济景气度自高位略有回落, 增长前景依然向好, 美联 储货币政策持续收紧或带来全球性信用收缩, 主要经济体间关税政策将加剧贸 易摩擦, 热点地缘政治仍是影响全球经济增长的不确定性冲击因素. 我国宏观 经济继续呈现稳中向好态势, 在以供给侧结构性改革为主的各类改革措施不断 推进落实下, 经济发展质量和效率有望进一步提升. 随着我国对外开放范围和 层次的不断拓展,稳增长、促改革、调结构、惠民生和防风险各项工作稳步落 实,我国经济有望长期保持中高速增长态势.

2018 年一季度全球经济景气度自高位略有回落,增长前景依然向好,美联

4 新世纪评级 Brilliance Ratings 储货币政策持续收紧或带来全球性信用收缩, 主要经济体间关税政策将加剧贸 易摩擦,热点地缘政治仍是影响全球经济增长的不确定性冲击因素.在主要发 达经济体中,美国经济、就业表现依然强劲,美联储换届后年内首次加息、缩 表规模........