PDF《面板行业专题报告之一：OLED 的美好时代》

6 研究创造价值 [Table_Page] 光学光电子-行业深度报告

图表3: 年初至今 UDC 股价走势 资料来源:雪球,方正证券研究所

2 月15 日,AMAT 发布财年一季报,公司实现总订单额 42.4 亿美 元,较上年同期增长 86%,净销售额达 32.8 亿美元,较上年同期攀升 45%.展望

2017 财年第二季度,应用材料公司预计净销售额为 34.5 亿至 36.0 亿美元,其中位数相当于净销售额同比增长约 44%.

图表4: 年初至今 AMAT 股价走势 资料来源:雪球,方正证券研究所

5 月10 日, Coherent 发布季报, 2017Q1 利润增长 134.8%, 达4180 万美元,当日股价大涨 14.07%.

图表5: 年初至今 Coherent 股价走势 资料来源:雪球,方正证券研究所 从OLED 上游材料、设备公司的业绩情况可以看出,行业下游需 研究源于数据

7 研究创造价值 [Table_Page] 光学光电子-行业深度报告 求的带动效应十分明显,未来几年是 OLED 应用爆发其,龙头公司将 有望保持高速增长. 2.2 苹果豪掷

90 亿美金,锁定三星 OLED 两年产能 尽管未经官方正式确认,但苹果和三星(SDC)签订 OLED 面板供 货合同的消息已板上钉钉.首先,全球中小尺寸柔性 OLED 大批量供 应,只有三星能提供产能.苹果想提供搭载 OLED 屏幕的手机,也只 能寻找三星.经过我们的调研统计,三星 SDC

2017 年的柔性 OLED 产 能大概在 1.6 亿片 (折合成 5.5 寸屏) , 其中 SEC 自己使用

8800 万片, 给苹果的量约在

6500 万片,剩余的

1000 万片左右由 HOV 瓜分.华为 由于和三星在全球手机市场拼刺刀,很难拿到 SDC 的OLED 屏,正所 谓 敌人的敌人是朋友 ,在条件允许的情况下,三星很愿意给 OPPO、 vivo 供应 OLED 面板,让OV 在国内市场的高端机型竞争中打击华为. 被三星卡脖子的苹果,也在全力培养二供,但因为 SDC 的领先优势太 明显,其它厂商短期内无法跟上.豪掷现金锁定产能,对苹果也是无 奈之举. 尽管在 后乔布斯 时代饱受诟病,但回顾历史,苹果不仅仅局 限于技术的发明者这一角色,而且常常能在最适合的时间推出整合了 某项已有技术的最好体验的产品. 智能手机、 PAD 都是在苹果发布 5-10 年前就已有的产物,但此前大都无人问津;

在苹果推出 Apple Watch 前,市面上智能手表也已品类繁多,但大多数产品仅仅扮演了培育市 场的角色.苹果能够把握技术走向和消费者心理,在最佳时间推出对 应产品,且总能收获满满赞誉.近几年电子行业发展基本是以苹果为 马首是瞻,苹果的巨大影响力、高品质带动起了整个产业链的跟随发 展.苹果和三星签订 OLED 面板供货合约,已经预示着 OLED 中小屏幕 的大规模应用已经处于黎明破晓前.

图表6: 苹果总是在最好的时机把产品推向市场 苹果产品 推出时间 市面最早产品 推出时间 备注 iPhone

2007 年 摩托罗拉 - A6188

1999 年 最早的智能手机 iPad

2010 年GRiD Sys ems - GRiDPad

1989 年 最早的平板电脑,DOS 系统 Apple Watch

2014 年Mimo - Loga

1940 年 首款计算器手表 Apple Pay

2016 年NTT DoCoMo

2004 年 日本 NFC 移动支付由运营商主导. 原因是日本金融管制政策宽松,打 破了移动运营商进入金融领域的壁 垒. 资料来源:方正证券研究所整理 2.3 鸿海收购夏普,瞄准智能终端的 OLED 需求 夏普在2016年2月25日的临时股东大会上决定接受世界最大EMS (电子产品代工服务)企业鸿海精密工业提出的收购方案.鸿海将向 夏普出资