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2013 年7月4日增持 中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格 科技: 电子元器件 李鹏 (8621)

2032 8313 [email protected] 证券投资咨询业务证书编号:S1300512060002 台湾电子产业行纪要专题 景气延续,大陆厂商获得更大空间 我们对台湾部分电子产业上市公司进行调研.从初步结论来看,智能手机 的景气程度将有望延续至三季度;

由于成本和 Win8 的原因,超极本的进 度延后,但是将为触摸屏的选型提供更多可能,Metalmesh 也具备成为主 流的希望;

由于 OLED 的进展缓慢,4K*2K 面板产品在未来可能领先于 OLED 成为主流,4K*2K 产品的需求也将拉动对于面板驱动 IC 和背光源 的需求;

LED 行业需求持续旺盛,包括大陆和美国的市场需求都在上行. 对照台湾电子产业情况,建议近期重点关注触摸屏方面的技术进展,建议 关注欧菲光和长信科技;

LED 产业仍然是下半年较为优质的投资板块,建 议待上半年业绩确定后,重点关注聚飞光电、德豪润达、三安光电和瑞丰 光电等. 纪要的要点 ? 智能手机需求景气延续至

3 季度.受益于中低端智能手机放量,智能 手机的景气程度有望延续至

3 季度.从国产智能手机主要芯片供应厂 商联发科的情况看,3 季度仍然将实现个位数的环比增长,意味着同比 将实现较高增长.同时库存水平有利于新机放量. ? 超极本进度延后,低于预期.超极本受制于成本仍然定价较高,主流厂 商的超极本仍然高于

900 美元;

微软 Win8 改版将在年底或者明年上市, 延后了购买.从目前情况判断,超极本的推广进度将慢于先前预期. ? 触摸屏技术选型存在更多可能性,Metalmesh 仍有希望有成主流.从我们 调研的情况来看,主要的 PC 厂商对触控屏的技术选择仍然未有最终结 论,对于包括 OGS、Metalmesh甚至 GFF的技术都持开放态度.模组厂除 TPK和胜华极力推动 OGS外,洋华和介面对于 Metalmesh都有投入,从目 前进度看,大陆的欧菲光在 Metalmesh在这一技术上的进展要快于台厂. ? 4K*2K 面板未来可能成为主流,拉动 LCD 驱动 IC 和LED 背光源需求. 由于 OLED 良率、成本都成为问题,以4K*2K 为代表的 LCD 面板在未来 可能成为主流.从目前电视机的情况看,因为面板良率和材料增加, 4K*2K 电视与 1080P 电视之间的成本差异在 50%左右,而4K*2K 电视终 端售价则是 1080P 电视的 3-10 倍, 预计未来一段时间 4K*2K 电视的售价 将下降,国产电视机进入这个市场将进一步加快价格下降.内容上的 支持也将在未来一段时间丰富起来,包括 NHK 电视台、索尼等都将推 出4K 片源和内容,有利于支持 4K*2K 普及. ? LED 需求旺盛,厂商盈利能力有可能趋稳.我们与 LED 产业观察研究 人员交注,台湾 LED 产业维持与大陆相同的趋势,需求持续旺盛,主 流厂商产能利用率高启.晶电

2 季度产能利用率约

9 成,预计

3 季度可 能达到 95%. 芯片价格在

2 季度维持稳定, 并且预计在下半年也仍有可 能维持较为稳定,因此从毛利率角度看,台厂有望维持.我们认为, LED 的需求旺盛将逐步加速.大陆主要 LED 厂商的盈利能力将在下半 年表现更好的向上趋势. 相关公司推荐 ? 智能手机尤其是国产智能手机的持续旺盛,将有利于 A 股电子元器件 上市公司业绩增长.欧菲光将直接受益于智能手机景气度延续;