PDF《中国华能集团公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 中国华能集团公司

1 中国华能集团公司跟踪评级报告 主体长期信用 跟踪评级结果:AAA 评级展望:稳定 上次评级结果:AAA 评级展望:稳定 债项信用 名称额度存续期 跟踪评 级结果 上次评 级结果

09 华能集 MTN1

35 亿元 2009/6/10- 2014/6/10 AAA AAA

10 华能集 MTN1

15 亿元 2010/11/29- 2015/11/29 AAA AAA

11 华能集 MTN1

25 亿元 2011/4/8- 2016/4/8 AAA AAA

11 华能集 MTN2

30 亿元 2011/7/13- 2016/7/13 AAA AAA

11 华能集 MTN3

15 亿元 2011/7/21- 2016/7/21 AAA AAA

11 华能集 MTN4

20 亿元 2011/10/19- 2016/10/19 AAA AAA

12 华能集 MTN1

15 亿元 2012/8/30- 2022/8/30 AAA AAA

12 华能集 MTN2

15 亿元 2012/9/19- 2022/9/19 AAA AAA

14 华能集 MTN001

23 亿元 2014/3/07- 2021/3/07 AAA AAA

14 华能集 MTN002

23 亿元 2014/3/14- 2019/3/14 AAA AAA

13 华能集 CP002

30 亿元 2013/7/10- 2014/7/10 A-1 A-1

13 华能集 CP003

40 亿元 2013/8/28- 2014/8/28 A-1 A-1

13 华能集 CP004

40 亿元 2013/11/6- 2014/11/6 A-1 A-1

14 华能集 CP001

40 亿元 2014/3/25- 2015/3/25 A-1 A-1 跟踪评级时间:2014 年6月6日财务数据 项目

2011 年2012 年2013 年14 年3月现金类资产(亿元) 444.

76 391.50 417.56 410.51 资产总额(亿元) 7531.88 7950.24 8552.19 8598.19 所有者权益(亿元) 1143.49 1310.37 1495.57 1518.61 短期债务(亿元) 2026.52 2091.64 2336.24 2324.41 全部债务(亿元) 5615.56 5871.42 6022.92 6052.24 营业收入(亿元) 2681.73 2797.78 2931.63 719.06 利润总额(亿元) 61.41 139.52 236.19 62.00 EBITDA(亿元) 590.27 723.80 824.25 -- 经营性净现金流(亿元) 367.30 381.71 799.68 101.04 营业利润率(%) 11.59 17.65 21.60 21.17 净资产收益率(%) 2.62 6.71 10.74 -- 资产负债率(%) 84.82 83.52 82.51 82.34 全部债务资本化比率(%) 83.08 81.75 80.11 79.94 流动比率(%) 39.87 37.68 35.05 37.04 全部债务/EBITDA(倍) 9.51 8.11 7.31 -- EBITDA 利息倍数(倍) 2.09 2.17 2.61 -- 经营现金流动负债比(%) 13.57 14.00 24.84 -- 注:1. 部分其他流动负债计入短期债务,部分长期应付款计入长 期债务;

2.

2014 年一季度财务数据未经审计. 分析师 石岱于浩洋 [email protected] 电话 010-85679696 传真 010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022) Http://www.lhratings.com 评级观点 中国华能集团公司(以下简称 华能集团 或 公司 )是中国五大发电集团之一.跟踪期 内,公司装机容量稳定增长,收入规模持续扩 张,保持了其领先的行业地位;

随着电煤价格 的下行,公司利润规模快速扩张,盈利能力显 著提升.同时联合资信也注意到,环保成本不 断增加以及公司债务负担重等因素给公司带来 一定的不利影响.未来,随着在建项目的陆续 投产以及在煤炭和港路等产业的不断延伸,公 司装机容量将得到提高,综合实力有望得到提 升. 综合考虑,联合资信评估有限公司(以下 简称 联合资信 )维持华能集团 AAA 的长期 信用等级,评级展望为稳定;

并维持

09 华能 集MTN1 、

10 华能集 MTN1 、

11 华能集 MTN1 、

11 华能集 MTN2 、

11 华能集 MTN3 、

11 华能集 MTN4 、

12 华能集 MTN1 、

12 华能集 MTN2 、

14 华能集 MTN001 与

14 华能集 MTN002 AAA 的信 用等级,维持

13 华能集 CP002 、

13 华能集 CP003 、

13 华能集 CP004 与

14 华能集 CP001 A-1 的信用等级. 优势 1.公司为中国电力行业龙头企业,在主要区域 跟踪评级报告 中国华能集团公司