PDF《--东方电气（600875）年报简报》

姜江执业证书号:S1490210030003

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c 刘昊om.cn 评级:推荐 09年以来东方电气相对沪深300指数表现 -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 09-04 09-05 09-06 09-07 09-08 09-09 09-10 09-11 09-12 10-01 10-02 10-03

0 200

400 600

800 1000

1200 成交金额 东方电气 沪深300 最新收盘 开盘价(元) 48.8 高价(元) (%) 幅(%) 最49.45 最低价(元) 47.57 收盘价(元) 48.19 换手率(%) 3.74 涨跌(元) 0.61 涨跌幅(%) 1.28 行业涨跌幅 0.32 相对行业涨跌 0.96 上证指数涨跌幅(%) -1.1 年报简评 报简报 风电、核电引领未来公司发展 --东方电气(600875)年 市场研究部

2010 年4月26 日 星期一 要内容: 主2009年业绩概览 东方电气近日发布2009年年报,实现收入332亿元,同比增长16.58%;

7亿元,同比增长14287%;

实现归属于母公司利润 实现利润总额15.7 15.72亿元,同比增长930%;

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益 的净利润16.56亿元,同比增长9.3%;

摊薄每股收益1.57元/股,分配方 案为每10股派发现金红利1.6元,以资本公积金每10股转增10股. 2009年公司发电设备产量达到2903.38万千瓦,超额完成年初制定的 约21亿美元, 占新增订单 25%,在新增订单中,火电,核电,风电,水电分别占46.3%,25.6%, 00亿元的订单中, 出口项目占15%, 09年度公司 极开拓原有国际市场,并首次进入巴西,沙特和博茨瓦纳等国家电 超额完成计划,订单继续优化,积极开阔市场 2800万千瓦的计划产量,位居行业首位. 2009年公司新增订单568亿元, 其中国外订单 的14.6%和5.1%,火电占比同比进一步下滑,核电风电占比同比上升,订 单结构进一步优化. 在截止2009年底全部13 积 力市场.其中巴西杰瑞项目为我国水电成套设备单笔合同金额最大订 单.国内市场特别是核电市场的开拓也很显著,公司成为国内首家同 时承担CPR1000,ERP和AP1000核岛和常规岛设备的制造企业. 根据国家节能减排计划安排, 预期未来火电发电投资将有所下降, 水电 得到快速发展, 公司在风电核电设备制造 未来看好风电,核电发展 发电投资持平, 风电和核电将 领域位居行业前列,风电领域公司位于国内前列,核电领域与哈动力, 上海电气同列国内前三, 未来随着国家相关领域投资的加大, 公司在风 电核电领域的发展可期. 计公司未来两年公司新能源发电业务将进入稳定增长期,预期2010 年2.64元/股,给予公司推荐评级. 盈利预测和投资评级 预年EPS2.07元/股,2011 敬请参阅最后一页之特别声明1年报简评 2010-4-26

09 年公司业绩回顾

2009 年,公司实现营业收入

332 亿元,同比上升 16.58%,较之

07 年和

08 年的 7.83%和14.5% 的增幅继续保持高速增长,归属于母公司近利润也大幅攀升,去年扭亏为盈,表明公司已经进入 稳定增长期. 公司近五年营业收入回顾

30 230

248 285

332 666.67% 7.83% 14.50% 16.58%

0 50

100 150

200 250

300 350

2005 2006

2007 2008

2009 0

1 2

3 4

5 6

7 8 营业收入(亿元) 增长率(%) 数据来源:WIND,公司年报,华融证券 归属于母公司净利润近五年回顾

5 21

20 1.7 15.72

320 -4.76 -91.5 9.3

0 5

10 15

20 25

2005 2006

2007 2008

2009 -150 -100 -50

0 50

100 150

200 250

300 350 归属于母公司近利润(亿元) 增长率(%) 数据来源:WIND,公司年报,华融证券 公司产品结构继续优化 公司