PDF《--东方电气（600875）年报简报》

2009 年全年新增订单

568 亿元, 较2008 年新增订单超

700 亿有所下降, 其中国际合同约

21 亿美元, 同比增长 60%,新增订单中,火电

263 亿元,占比 46.3%,核电

145 亿元,占比 25.5%,风电

83 亿元, 占比 14.6%,水电

29 亿元,占比 5.1% 敬请参阅最后一页之特别声明2年报简评 2010-4-26 08/09年分业务新增订单比较(百万元)

316 165

104 57

59 263

145 83

29 48

0 50

100 150

200 250

300 350 火电 核电 风电 水电 其他

2008 2009 数据来源:公司年报,华融证券 09年分业务新增订单 火电, 46.3% 核电, 25.5% 风电, 14.6% 水电, 5.1% 其他, 8.5%

08 年分业务新增订单 火电, 45.1% 核电, 23.5% 风电, 14.8% 水电, 8.2% 其他, 8.4% 数据来源:公司年报,华融证券 数据来源:公司年报,华融证券 公司在手订单结构 截至

2009 年末,公司在手订单达

1300 亿元,其中火电

676 亿元,占比 52%,水电

104 亿元,占比 8%,风电91 亿元,占比 7%,核电

377 亿元,占比 29%,其他

52 亿元,占比 4%.和去年同期相比,核电订单大 幅增长,由去年的占比 23%提升到今年的 29%.国家队火电投资的减少是大势所趋,在此情况下公司大力开 拓新能源发电市场,为保持公司持续发展和竞争力提供了坚实的基础. 08/09年分业务在手订单比较(百万元)

600 282

178 98

101 676

377 91

104 52

0 100

200 300

400 500

600 700

800 火电 核电 风电 水电 其他

2008 2009 敬请参阅最后一页之特别声明3年报简评 2010-4-26 08年在手分业务订单占比 火电, 50.0% 核电, 23.5% 风电, 14.8% 水电, 8.2% 其他, 8.4% 09年在手分业务订单占比 火电, 52% 核电, 29% 风电, 7% 水电, 8% 其他, 4% 数据来源:公司年报,华融证券 出口方面,在截止2009年底全部1300亿元的订单中,出口项目占15%,09年度公司积极开拓原有国际市场, 并首次进入巴西,沙特和博茨瓦纳等国家电力市场.其中巴西杰瑞项目为我国水电成套设备单笔合同金额最 大订单,沙特阿拉伯拉比格火电项目是中国60HZ火力设备首次进入中东高端市场. 风电设备业务发展迅速 风电业务近三年都保持了快速增长,从07 年到

09 年,风电设备收入分别为 5,26 和63 亿元,实现了跨越 式发展,受益于公司逐步实现风电设备生产规模化,风电设备毛利率也一直保持上涨,从8%上升到 18%,

09 年公司风电产量达到

1203 台,180.43 万千万,另外还有

1000 台左右尚未确认收入.风电收入成为公司 第二大收入来源,超过水电设备对公司的贡献. 东方电气的风电设备生产在国内一直处于行业前列.2009 年华锐科技新增装机 349.5 万千瓦,金风科技 (002202)新增装机 272.2 万千万,东方电气新增装机 203.5 万千瓦,名列第三,三家合计 825.2 万千瓦, 占全国市场的 59.7%,与其他风电设备企业相比,这三家公司优势明显. 公司风电设备产品科研水平雄厚,产品分配多元化,其中 1.5MW 直趋已经完成实验,2.5MW 样机也已经下 线,目前正在开发研究的 3MW 半直驱风机.风机在手订单充足,约为

90 亿元,预期

2010 年和

2011 年风 电收入将达到或者超过

100 亿元,但是产品毛利率受到国网招标价格打压的影响会有一定的下降. 风电设备营业收入近三年发展状况

5 26

63 0

420 142

0 10

20 30

40 50

60 70

2007 2008

2009 0

50 100

150 200

250 300

350 400